有色行業(yè)重要關(guān)注：(1)輕稀土價(jià)格飆漲部分品種無現(xiàn)貨;(2)山東省采暖季合規(guī)電解鋁產(chǎn)能限產(chǎn)30%;(3)中國宏橋?qū)㈥P(guān)閉、取代超過200萬噸的鋁產(chǎn)能;(4)攀枝花鈦礦產(chǎn)量將持續(xù)走低;(5)多國禁售燃油車時(shí)間表出爐新能源車趨勢加速;(6)環(huán)保余威仍在個(gè)舊錫廠未完全復(fù)產(chǎn);(7)鉬價(jià)漲至2014年以來最高。

電解鋁供給側(cè)改革：政策持續(xù)發(fā)酵期待政策面轉(zhuǎn)向基本面

電解鋁供給側(cè)改革繼續(xù)催化推進(jìn)。繼新疆之后，山東去產(chǎn)能大幕掀開一角。上周新聞報(bào)道山東省今年采暖季標(biāo)排放的氧化鋁、電解鋁、炭素等行業(yè)分別限產(chǎn)30%以上、30%左右、50%以上(按生產(chǎn)線計(jì))，達(dá)不到相應(yīng)排放標(biāo)準(zhǔn)或限值要求的實(shí)施停產(chǎn)。市場再傳山東宏橋減產(chǎn)200萬噸。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止8月3日，2017年中國電解鋁累計(jì)減產(chǎn)217.4萬噸，因違規(guī)產(chǎn)能導(dǎo)致減產(chǎn)并已經(jīng)落實(shí)的減產(chǎn)量累計(jì)為191.1萬噸，已確定待減產(chǎn)29.5萬噸，或減產(chǎn)但未明確減產(chǎn)量77萬噸。

此次電解鋁供給側(cè)改革力度空前，效果不斷顯現(xiàn)，我們認(rèn)為目前電解鋁供給側(cè)改革已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性關(guān)停在產(chǎn)能階段，參考鋼鐵、煤炭行業(yè)供給側(cè)改革，我們認(rèn)為電解鋁價(jià)格上漲可期。后市關(guān)注進(jìn)入9月份，消費(fèi)旺季帶來的庫存回落和減產(chǎn)造成的供需格局緊張。

上周長江有色市場A00鋁現(xiàn)貨均價(jià)為14254元/噸，環(huán)比上漲44元每噸。氧化鋁價(jià)格企穩(wěn)。山西一級氧化鋁價(jià)格2534元/噸，環(huán)比下降16元每噸。

2017年6月，原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為303.9萬噸，較上年同期增加17.9%。2017年6月原鋁產(chǎn)能4273.6萬噸，目前鋁企生產(chǎn)積極性仍較高，對電解鋁價(jià)格形成沖擊。關(guān)注山東、內(nèi)蒙古區(qū)域的違法違規(guī)產(chǎn)能處理方式。據(jù)上亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至7月，電解鋁供給側(cè)改革已影響395萬噸產(chǎn)能。若供給側(cè)改革產(chǎn)能去化達(dá)到300-500萬噸，再考慮扣除部分僵尸產(chǎn)能和取暖季限產(chǎn)，則對應(yīng)2017年3500萬噸左右的需求(對應(yīng)年需求增速約為7%)，供給預(yù)期將趨于緊平衡甚至供不應(yīng)求的局面可能出現(xiàn)。

(關(guān)鍵字：電解鋁)