截至12月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能合計7235萬噸，運行產(chǎn)能6328萬噸，產(chǎn)能運行率為87.46%左右，較上月上升0.55個百分點。河南萬基鋁業(yè)60萬噸生產(chǎn)線復產(chǎn)完畢；中國鋁業(yè)河南分公司氧化鋁節(jié)能減排升級改造項目推進中，部分產(chǎn)量將逐漸得到釋放，該產(chǎn)能置換項目計劃建成兩條生產(chǎn)線，合計160萬噸產(chǎn)能；山西地區(qū)中鋁山西氧化鋁產(chǎn)量逐步提升，12月氧化鋁增量逐步釋放；中鋁華興鋁業(yè)第二條線復產(chǎn)；同時后期山西兆豐一期40萬噸存在復產(chǎn)可能；華慶鋁業(yè)及泰興鋁業(yè)氧化鋁新項目建設中。除了其他三家企業(yè)滿負荷運行之外，廣西信發(fā)提高生產(chǎn)能力，五條線全開，區(qū)域內(nèi)氧化鋁供應能力明顯增強。山東濱州地區(qū)氧化鋁200萬噸新建項目穩(wěn)定推進中。進入2017年，國內(nèi)多條氧化鋁生產(chǎn)線在建，主要集中在山東、山西及貴州地區(qū)；合計120萬噸的已建成氧化鋁生產(chǎn)線待投產(chǎn)，以及合計310萬噸的氧化鋁生產(chǎn)線可能復產(chǎn)，因此，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)能力提升空間還比較大，供應缺口能夠逐漸得到解決。

12月份國內(nèi)氧化鋁價格重心繼續(xù)上移，整體先漲后穩(wěn)，上漲能力明顯減弱，截至月底，市場主流成交價格達到2900-3070元/噸，月均價較上月漲250元/噸，漲幅9.26%，全國小單量成交價格穩(wěn)居3000元/噸及以上，氧化鋁低位報價調(diào)漲至2950元/噸附近。月內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁市場的主要變化在于鋁價下跌對氧化鋁價格的掣肘能力增強，而氧化鋁產(chǎn)量貢獻增加及資金回落需求上升限制氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)叫價能力，同時西南地區(qū)貨源偏緊及運力進一步緊張推動區(qū)域價格反超北方市場價格。雖然自第三季度以來，全國環(huán)保督察力度有增無減，氧化鋁生產(chǎn)所需的原料市場及氧化鋁生產(chǎn)排放的赤泥領域均涉及很大的環(huán)保問題，但是在氧化鋁價格高漲面前，除了個別計劃性檢修之外，氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)開工水平有增無減，同時在氧化鋁進口量小幅增加情況下，國內(nèi)氧化鋁供應缺口逐步縮窄。此時，全球鋁價不再強勢，國內(nèi)鋁價再度破位13000元/噸下行，氧化鋁長單價格不斷下移，與現(xiàn)貨價格倒掛價差進一步擴大，同時鋁冶煉廠經(jīng)營由盈轉(zhuǎn)虧，對高價原料的接受能力不足，氧化鋁高價位風光難續(xù)，滯漲跡象愈加明顯。

12月份海外氧化鋁價格累計上漲26.5美元/噸，漲幅為8.23%，截至月底，澳洲氧化鋁價格漲至346-351美元/噸，澳洲氧化鋁CIF價格調(diào)漲至361-366美元/噸，國內(nèi)進口氧化鋁價格全線破位3000元/噸，其中中鋁氧化鋁港口報價上漲至3110元/噸。國內(nèi)氧化鋁價格上行不止令鋁冶煉廠尋求海外資源增加，同時澳洲當?shù)匮趸�鋁供應減少，這些成為推動海外氧化鋁價格抬升的主要原因。然而，隨著國產(chǎn)氧化鋁價格漲勢減弱，國內(nèi)大型貿(mào)易商直接涉入海外進口貿(mào)易增量不高，限制了海外氧化鋁價格的進一步大幅拉漲。

進入2017年的1月份，卓創(chuàng)預計氧化鋁價格或主穩(wěn)為主，有漲有跌，而何時打開下跌通道還需觀議價成交進展。如果說近兩個月供需結(jié)構(gòu)令氧化鋁供方占據(jù)主動調(diào)價權(quán)，那么1月份鋁價對氧化鋁價格的影響能力將占據(jù)首位，如此判斷的依據(jù)主要在于：第一，氧化鋁價格不斷上漲之后，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)處于全盈利狀態(tài)，有效刺激氧化鋁開工負荷上升，國產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)量貢獻增加預期不變；第二，2016年氧化鋁價格上升空間遠高于鋁價漲幅，氧化鋁價格上漲帶給鋁冶煉廠更重的成本壓力，在氧化鋁供應缺口縮窄下，鋁冶煉廠將在原料議價方面下足功夫，而為了達到維護合作關系穩(wěn)定及保障資金流的目的，氧化鋁供方也會適當調(diào)整銷售策略。由于近九成的氧化鋁需要電解鋁行業(yè)消化，因此，氧化鋁價格水平也絕不會脫離鋁價太遠，在目前鋁價低迷之際，氧化鋁強勢難為。

(關鍵字：氧化鋁 產(chǎn)能)