基本面分析：在11月10日于上海由上海有色網(wǎng)主辦，上期所、上清所聯(lián)合協(xié)辦的“2016中國有色金屬行業(yè)年會暨2017(SMM)金屬價格預(yù)測發(fā)布會”上，遠(yuǎn)東材料交易中心有限公司總經(jīng)理助理蔡浩表示，近期銅價出現(xiàn)一波補(bǔ)漲行情，明年銅價可能不會回到40000元/噸以下。

“雖然短期表現(xiàn)強(qiáng)勢，但未來還要看美元的走勢。川普執(zhí)政會引起美元強(qiáng)勢上升，倫銅走勢可能受到抑制，實(shí)體企業(yè)不能抱有僥幸心理，對銅價的把握還是要以規(guī)避市場風(fēng)險為主，不能再賭行情了。”蔡浩說。

蔡浩表示，今年上半年電線電纜行業(yè)比較蕭條，但下半年增長超出預(yù)期，主要的電纜廠日均用銅量在500噸以上，高峰期用銅量甚至在700-800噸，這主要得益于房地產(chǎn)市場。

他預(yù)計，明年國網(wǎng)投資增速可能不高，但增量仍會很大。“1-10月整個市場行情尤其電線電纜訂單都在往上走，需求側(cè)迎來相對的小高峰。但如果銅價突破50000元/噸，市場也會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，很多客戶可能采用鋁代銅，這將抑制銅價。”蔡浩說。

在上海有色網(wǎng)銅行業(yè)高級分析師盧嘉龍看來，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存或在2017年結(jié)束，明年下半年房地產(chǎn)對銅的消費(fèi)可能見頂。“在2016年超預(yù)期增長之后，中國銅消費(fèi)增速將在2017年小幅下降，明年銅價將會先揚(yáng)后抑，運(yùn)行區(qū)間在4600-6470美元/噸，滬銅波動區(qū)間在36800-51760元/噸。

上海祥光金屬貿(mào)易有限公司總經(jīng)理楊澈表示，今年銅消費(fèi)并不差，供應(yīng)減少也如期而至。“今年四季度我國銅消費(fèi)并沒有下滑，訂單維持在高位，在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的情況下，明年銅消費(fèi)預(yù)計也不會很差，但消費(fèi)增速不會很高，銅價應(yīng)該會保持向上或平穩(wěn)運(yùn)行。”楊澈說。

銅陵有色(000630,股吧)金屬集團(tuán)上海投資貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理溫玥似乎更加樂觀，她認(rèn)為，明年銅價中樞或上移，“今年銅陵有色銅產(chǎn)量較去年減少10萬噸，總產(chǎn)量約120萬噸。由于非CSPT(中國進(jìn)口銅原料聯(lián)合談判小組)成員企業(yè)不在聯(lián)合減產(chǎn)體系中，產(chǎn)量不在控制范圍內(nèi)�？傮w來看，今年CSPT成員減產(chǎn)效果還是不錯的”。

在她看來，中國貨幣市場仍然是以穩(wěn)健為主，而財政政策保持積極，比如已經(jīng)獲批的2萬億元的PPP基建項目。“盡管房地產(chǎn)短期受到壓抑，但PPP仍能托底中國經(jīng)濟(jì)增速，歐美經(jīng)濟(jì)也開始企穩(wěn)甚至好轉(zhuǎn)，這些都會對銅消費(fèi)提供支撐。”溫玥說。

另外，從國內(nèi)來說，新能源汽車會優(yōu)先選擇用銅，銅有一些新的消費(fèi)增長點(diǎn)。不過，溫玥也表示，美國大選雖然已經(jīng)結(jié)束，但加州要脫美、意大利公投以及歐洲的一些大選等，都可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些動蕩，政策因素也會影響商品市場的波動。因此，她認(rèn)為，雖然銅價中樞會上移，但這必然會是一個寬幅振蕩的過程。

技術(shù)面分析：滬銅在11月15日到達(dá)43000的低點(diǎn)時，倫銅也同步到達(dá)周線圖左肩低點(diǎn)5339美元的支撐位，以致在該點(diǎn)位反復(fù)幾日后即逐步回升，目前正向前高點(diǎn)47200靠攏。長線看滬銅在突破周線39100的頸線壓力位后，這個長達(dá)一年半時間形成的大頭肩底已型，它預(yù)示著自2011年開始的五年熊勢行情徹底逆轉(zhuǎn)。在其他工業(yè)品滬鋅、螺紋、鐵礦、焦煤、焦炭、塑料陸續(xù)走強(qiáng)后，滬銅、滬鎳今后幾年也會呈現(xiàn)震蕩上行的牛市格局。下一目標(biāo)滬銅1702應(yīng)是5萬一線，而滬鎳則是倫鎳13100-13150美元的對應(yīng)位置。

(關(guān)鍵字：滬銅)