近日，國務(wù)院出臺市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見，支持有較好發(fā)展前景但遇到暫時困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過難關(guān)。其中，市場化、法治化的原則在一定程度上消除了銀行開展債轉(zhuǎn)股的顧慮，部分銀行已經(jīng)展開先期探索，幫助困難企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“靚女先嫁”，也為自身轉(zhuǎn)型發(fā)展找尋機遇。

據(jù)新華社10月12日報道，10月19日云南錫業(yè)集團即將拿到來自建設(shè)銀行的一筆23.5億元投資，用于置換企業(yè)部分高息負(fù)債，這讓這家資產(chǎn)負(fù)債率一度高達82.8%的大型國企松了一口氣。

盡管控制著全球10%以上的錫資源、錫產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率超過45%，云南錫業(yè)集團還是在行業(yè)下行的大潮中舉步維艱。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、連年虧損等問題，令這家行業(yè)翹楚不斷通過舉債維持生產(chǎn)經(jīng)營，資產(chǎn)負(fù)債率高出行業(yè)平均水平近30個百分點。

“云錫集團目前面臨行業(yè)周期，只是遇到暫時性困難，建行看好其發(fā)展前景，但目前的關(guān)鍵是要幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)負(fù)擔(dān)，改善公司治理，讓企業(yè)的潛力可以得到有效挖掘和發(fā)揮。”建行授信審批部副總經(jīng)理張明合表示。

日前，建行和云錫集團簽訂近百億元的合作框架協(xié)議，幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)成本。首期23.5億元投資到位后，能幫助云錫集團降低負(fù)債率4.57%，節(jié)約財務(wù)成本近億元;資金全部到位后，預(yù)計將總共降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率15個百分點。

“盡管債轉(zhuǎn)股可以降低企業(yè)過高的杠桿率，避免債務(wù)人因過度負(fù)債而出現(xiàn)違約風(fēng)險，但不能將債轉(zhuǎn)股視為國企脫貧解困、銀行化解不良資產(chǎn)的法寶。”建行首席經(jīng)濟學(xué)家黃志凌表示，本輪債轉(zhuǎn)股摒棄了指定具體企業(yè)、政府籌集資金等政策性債轉(zhuǎn)股的做法，而是強調(diào)市場化運作、遵循法治原則，這在一定程度上消除了市場疑慮。

張明合介紹，在與云錫集團的合作中，建行特別注重股權(quán)投資標(biāo)的的選擇，通過投資云錫集團中有較好盈利前景的板塊、優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)的采礦權(quán)等，以積極股東身份給予云錫集團資金支持，也為自身投行業(yè)務(wù)發(fā)展拓展機遇。

中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，債轉(zhuǎn)股不是一錘子買賣，而是在市場周期下行階段，幫助市場資源重新配資的好工具，更方便地連接起資本市場中供給端和需求端，深挖潛在機會。“商業(yè)銀行一直都希望扮演產(chǎn)能整合者的角色，發(fā)揮自身信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢，成為企業(yè)兼并重組、資源整合的‘紅娘’。”

此次意見強調(diào)，將保障各項股東權(quán)利，在規(guī)定范圍內(nèi)參與公司治理和企業(yè)重大經(jīng)營決策，進行股權(quán)管理。

“當(dāng)身份轉(zhuǎn)換為股權(quán)人后，銀行將更加竭力地牽線搭橋，找到與困難企業(yè)相匹配的產(chǎn)業(yè)資本，幫助產(chǎn)能過剩企業(yè)‘嫁出去’，以資產(chǎn)重組為契機，完成企業(yè)財務(wù)重組、股權(quán)重組、治理重組。”張明合說。

除了市場化選擇對象、市場化定價，此次債轉(zhuǎn)股的指導(dǎo)意見還特別強調(diào)，市場化籌集債轉(zhuǎn)股資金。專家表示，債轉(zhuǎn)股絕不是讓銀行自掏腰包把不良債務(wù)買下來，銀行不會完全依靠自有資本解決資金來源，主要是考慮募集社會資金參與，以降低資本消耗。

郭田勇表示，目前中國市場存在大量資本卻缺乏好的投資標(biāo)的，通過優(yōu)選債轉(zhuǎn)股對象和設(shè)計好的交易結(jié)構(gòu)，社會資本“淘金”的機遇近在眼前。

(關(guān)鍵字：云南錫業(yè))