根據(jù)日本政府上周五公布的7月核心消費者物價指數(shù)(CPI)，日本通脹今年第三次跌至零的水平，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”面臨考驗。此外家庭支出也表現(xiàn)不佳，繼6月下滑2%后，7月再度萎縮0.2%，為連續(xù)第二個月出現(xiàn)下滑，這不但讓致力打擊通縮危機的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”再度遭到重創(chuàng)，也迫使日本央行恐須祭出更多刺激措施，以拉抬低迷勢頭。

三井住友銀行稱，日本政府原本2017年4月提高消費稅的計劃可能要被推遲，日本央行暫時無法退出量化寬松。彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅一位認(rèn)為，日本通脹將在2016年9月回升至日本央行的目標(biāo)。

新興市場經(jīng)濟(jì)放緩、油價下跌以及日元上漲，令日本央行行長黑田東彥重新提振日本通脹的努力受挫。盡管日本央行量化寬松擴(kuò)大，維持國債收益率在歷史低位，但消費稅以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推遲或?qū)е氯毡菊�府信用評級下降，而日本有全世界最大規(guī)模的主權(quán)債務(wù)。

三井住友銀行首席分析師西岡純子表示，對日本而言，通縮是最大的問題。眼下日本正在經(jīng)歷最困難的時期，維持通脹、第二次提高消費稅以及穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長都面臨考驗。

日本統(tǒng)計局上周五表示，剔除食物的消費者物價指數(shù)與去年同期持平。債券市場盈虧平衡率顯示日本通脹未來十年平均水平近0.9%，遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)。去年4月日本第一次上調(diào)消費稅后，日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退，首相安倍此前不得不將第二次消費稅上調(diào)時間推遲到2017年4月。

倫敦咨詢公司斯皮羅主權(quán)策略總經(jīng)理尼古拉斯·斯皮羅8月27日在郵件中寫道，最根本的問題是日本政府在重振經(jīng)濟(jì)和建立某種意義上的財政赤字平衡之間進(jìn)退兩難。

最差的就是這種狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)既沒有實際增長，財政赤字也得不到改善。日本上周一公布的數(shù)據(jù)顯示，日本7月工業(yè)產(chǎn)值意外下滑，令上一季度的短暫反彈受挫。盡管在央行寬松政策之下日本負(fù)債大幅增長，但日本10年期國債收益率過去20年卻持續(xù)下跌。

西岡純子認(rèn)為，日本還面臨人口結(jié)構(gòu)變化的挑戰(zhàn)。根據(jù)財政部的數(shù)據(jù)，日本本財年社會福利支出已經(jīng)占到預(yù)算的1/3，而債務(wù)到期償付和利息支出占比達(dá)24%。

不過，在安倍領(lǐng)導(dǎo)下的日本經(jīng)濟(jì)也并非一無是處。安倍提振通脹的政策推升了企業(yè)利潤，去年企業(yè)稅收創(chuàng)下1993年以來最高。

不過，近些日子以來，雖然“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“三支箭”都已射出去了，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是沒能呈現(xiàn)令人欣喜的結(jié)果，上個月公布的日本二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)再現(xiàn)負(fù)增長曾令日本國內(nèi)質(zhì)疑聲四起。

(關(guān)鍵字：日本 CPI 新興市場)