近階段,全球銅礦產(chǎn)出增長雖然顯現(xiàn)不及預期的跡象,但是銅需求下滑壓力更大。一方面,中國銅進口大幅下降,這意味著不管是中國銅實物需求還是融資需求都在減速甚至下滑。中國從全球其它地方吸收精煉銅的活動正在減弱,而進口銅原料在逐漸增加。
另一方面,下游終端消費行業(yè)指標明顯低迷。首先是車市,7月10日,中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù),6月份國內乘用車銷量為151萬輛,環(huán)比下降6.1%,同比下降3.4%。而原先寄希望的新能源汽車被曝出企業(yè)“虛報”的丑聞。為了掩飾新能源推廣不利的狀況,部分車企虛報新能源汽車產(chǎn)銷量。
另外,由于近兩年空調銷售量的下降,生產(chǎn)商的庫存和經(jīng)銷商庫存的疊加,空調庫存已經(jīng)達到歷史新高。據(jù)業(yè)內人士透露,目前空調行業(yè)庫存已達到6800萬臺,而2008年全球金融危機時最高庫存也不過是2800萬臺。6月份,按照往常慣例應該加班趕工的空調生產(chǎn)商,已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)性的減產(chǎn)。
不僅終端消費商正在經(jīng)歷去庫存的無奈,有色金屬下游生產(chǎn)商也步入“泥潭”。2014年電力電纜行業(yè)較2013年有10%左右的增幅,而從2015年前5個月來看,同比只有5%的增幅。從電網(wǎng)投資來看,從2013年開始,年增幅逐步下滑,2015年出現(xiàn)了負增長。目前電線電纜行業(yè)開工率只有70%,按照目前的訂單量估算,今年下半年的開工率也將維持在這一水平。
中國金融市場正在向好,中國貨幣政策會進一步寬松,但是對于銅而言,缺乏需求的回升支撐,再加上降低對融資銅需求空間的進一步壓縮,政策寬松對于銅價并非是好事。此外,盡管銅礦供應出現(xiàn)問題,但是需求低迷甚至下行壓力遠超供應放緩帶來的上行壓力。
(關鍵字:銅礦)