受中國(guó)股市暴跌以及希臘債務(wù)懸而未決等因素影響，上周滬鋁價(jià)格暴跌，主力合約價(jià)格一度下挫至11975元，創(chuàng)出6年新低，其后政府救市政策頻出，鋁價(jià)也隨之反彈，截至7月14日主力合約收于12405元。盡管鋁價(jià)大幅反彈，但基本面并未出現(xiàn)明顯改善：

首先，供應(yīng)量不減，反成增加趨勢(shì)。伴隨著鋁價(jià)的暴跌，鋁廠減產(chǎn)消息寥寥無(wú)幾，但低成本地區(qū)的新增產(chǎn)能仍躍躍欲試，積極展開(kāi)投產(chǎn)工作。近期新疆其亞鋁業(yè)通電啟動(dòng)新建的25萬(wàn)噸產(chǎn)能，擬于7月底將運(yùn)行產(chǎn)能擴(kuò)大至85萬(wàn)噸，新疆東方希望新建的90萬(wàn)噸產(chǎn)能也正逐步啟動(dòng)過(guò)程中，此外還有部分建成產(chǎn)能處于觀望態(tài)勢(shì)，靜態(tài)鋁價(jià)反彈再啟動(dòng)產(chǎn)能。而另一方面，減產(chǎn)停產(chǎn)消息十分缺乏，近期僅河南地區(qū)有少量的減產(chǎn)，對(duì)于目前超過(guò)3100萬(wàn)噸的運(yùn)行產(chǎn)能而言，這少量的減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)幾乎泛不起一絲漣漪。

其次，消費(fèi)不振，去庫(kù)存化速度緩慢。受房地產(chǎn)市場(chǎng)不太景氣，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增速下滑等因素影響，今年消費(fèi)疲態(tài)盡顯。5-6月份市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁加工企業(yè)訂單略有好轉(zhuǎn)，但仍不及去年同期。進(jìn)入7月份以來(lái)，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)普遍反應(yīng)，訂單再度減少，需求轉(zhuǎn)弱。緩慢的去庫(kù)存化速度也證實(shí)了這一事實(shí)。截至目前，全國(guó)四地社會(huì)庫(kù)存總量為101萬(wàn)噸，較年內(nèi)峰值的120萬(wàn)噸僅下降了19萬(wàn)噸。而去年同期，鋁錠社會(huì)庫(kù)存量自4月初的130萬(wàn)噸峰值下降至7月中旬的83萬(wàn)噸附近。

再次，成本仍處于下跌趨勢(shì)中。受自備電比例上調(diào)、煤炭?jī)r(jià)格走低、氧化鋁價(jià)格疲弱不堪、地方實(shí)施優(yōu)惠電價(jià)等因素影響，今年鋁行業(yè)平均成本不斷下降。截至目前南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)核算的鋁行業(yè)完全成本加權(quán)平均值在13000元/噸附近，而現(xiàn)金流成本在11600元/噸附近。近期煤炭?jī)r(jià)格初現(xiàn)探底跡象，但目前仍不具備大幅上漲的條件。另外，氧化鋁價(jià)格弱勢(shì)難改，預(yù)計(jì)后期仍存在下調(diào)空間，這意味著行業(yè)平均成本仍有下降空間。

(關(guān)鍵字：鋁 減產(chǎn) 產(chǎn)能 氧化鋁)