中國證監(jiān)會公布最新IPO預(yù)披露名單顯示，里伍銅業(yè)擬深交所上市，本次發(fā)行不超過6800萬股，發(fā)行后總股本不超過27200萬股，保薦機構(gòu)為國金證券股份有限公司。公司本次發(fā)行募集資金將用于雅礱江礦業(yè)黑牛洞銅礦1500t/d采選工程項目、償還銀行貸款。

申報稿顯示，公司屬于周期性行業(yè)。受國際國內(nèi)銅價從2011年下半年開始沖高回落以及公司銅精礦銷量減少等因素的影響，2012年公司盈利能力出現(xiàn)回調(diào)。2013年度,銅價繼續(xù)回落，同時由于財務(wù)費用和資產(chǎn)減值損失上升等因素影響，公司當(dāng)年盈利水平低于2012年。

作為公司主要礦山，里伍銅礦屬中型富銅礦，上部礦體品位高，下部礦體品位相對較低，公司按設(shè)計自上而下開采，隨著開采深度的變化，礦石品位通常呈下降趨勢。受此影響，里伍銅礦未來幾年銅精礦(含銅)產(chǎn)量可能下降。

黑牛洞銅礦采礦權(quán)擴權(quán)后，雅礱江礦業(yè)利用黑牛洞銅礦現(xiàn)有礦山生產(chǎn)系統(tǒng)，在新的礦權(quán)范圍內(nèi)繼續(xù)小規(guī)模開采，在募投項目黑牛洞銅礦投產(chǎn)前，黑牛洞礦山產(chǎn)量仍保持相對穩(wěn)定，短期內(nèi)產(chǎn)量不可能大幅度上升。

2012年至今，挖金溝銅礦已暫停開采。公司在挖金溝礦山外圍發(fā)現(xiàn)中咀銅礦，并已取得采礦權(quán)證，另發(fā)現(xiàn)有筍葉林、柏香林、上海底和白巖子等礦點。中咀銅礦為一個品位較富的小型銅鋅礦床。根據(jù)四川省國土資源廳“川國土資儲備字[2012]055號”《關(guān)于〈四川省九龍縣中咀銅礦區(qū)詳查地質(zhì)報告〉評審備案的證明》，中咀銅礦區(qū)找礦成果顯著，但由于礦山開發(fā)建設(shè)周期較長，短期內(nèi)中咀銅礦無法為公司貢獻業(yè)績。

為了加快丹巴鉑鎳礦礦權(quán)整合，提高資源利用水平，實現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)劃和設(shè)計開發(fā)，協(xié)作鉑鎳礦目前已暫停開采，在恢復(fù)并進行規(guī)模性生產(chǎn)以前，其不會對公司貢獻業(yè)績。

公司子公司的水電站業(yè)務(wù)投產(chǎn)發(fā)電后，已開始為公司增加適當(dāng)收入，但由于水電站尚處于初始運營期，利息支出較大，短期內(nèi)效益難以顯現(xiàn)。

受上述因素以及銅價的波動、采掘成本上升、投資規(guī)模擴大導(dǎo)致的資本成本增加等綜合因素的影響，管理層認為，在較近期間內(nèi)，公司存在盈利能力下降的風(fēng)險。如果以上不利因素繼續(xù)持續(xù)，2014年公司業(yè)績較2013年有可能下降超過50%。

2014年3月，滬銅當(dāng)月期銅加權(quán)平均價格降至48,882元/噸。按照2013年的銷售規(guī)模、成本費用及營業(yè)外收入水平，假設(shè)僅銅精礦價格變動對公司合并利潤總額產(chǎn)生影響，經(jīng)測算，當(dāng)滬銅加權(quán)月平均期銅價格低于34,686.90元，公司將可能出現(xiàn)虧損。

(關(guān)鍵字：里伍銅業(yè) 銅礦)