作為鉛鋅冶煉巨頭，但沒有自己的大型鉛鋅礦山，這無疑成為株冶集團(tuán)一直以來最大的遺憾。同時(shí)，株冶集團(tuán)和水口山有色金屬集團(tuán)有限公司(以下簡稱“水口山”)的同業(yè)競爭也成為公司發(fā)展的掣肘。

不過，到2010年，一切似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。隨著五礦集團(tuán)和湖南有色的重組塵埃落定，五礦向證監(jiān)會出具承諾：三年內(nèi)，以包括但不限于資產(chǎn)注入的方式解決水口山與株冶的同業(yè)競爭問題;以包括但不限于淘汰錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱“錫礦山”)落后產(chǎn)能的方式解決錫礦山與株冶的同業(yè)競爭問題。截至目前，錫礦山和株冶的同業(yè)競爭問題已基本解決。

然而，水口山資產(chǎn)注入則毫無進(jìn)展，承諾滿3年時(shí)，株冶集團(tuán)公告，五礦申請承諾延期3年。如今，4年時(shí)間已過，6月5日，株冶集團(tuán)又發(fā)布“關(guān)于同意豁免及變更實(shí)際控制人關(guān)于解決公司同業(yè)競爭承諾的公告”，這表明五礦對水口山資產(chǎn)處置思路開始發(fā)生較大變化，擬以“對外出售、關(guān)閉等方式”消除水口山與株冶同業(yè)競爭。對此，和訊網(wǎng)多次連線株冶集團(tuán)董秘劉偉清，其手機(jī)無人接聽。

資產(chǎn)注入困難重重

水口山和株冶集團(tuán)的同業(yè)競爭問題由來已久，但遲遲未能解決。自從2010年五礦入主以來，承諾3年內(nèi)，以包括但不限于資產(chǎn)注入的方式解決同業(yè)競爭問題，但也是只聞雷聲不見雨點(diǎn)。

對此，從株冶集團(tuán)發(fā)布的公告看，五礦集團(tuán)給的原因是，受累于全球宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整、鉛鋅價(jià)格連續(xù)幾年下降等多種因素，水口山公司尤其是其鉛鋅冶煉業(yè)務(wù)一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)，而且短期內(nèi)扭虧轉(zhuǎn)盈難度極大。因此不具備注入上市公司的條件。

而水口山一位內(nèi)部人士則告訴和訊網(wǎng)，除了連年虧損外，水口山公司領(lǐng)導(dǎo)對此事的強(qiáng)烈抵制也是資產(chǎn)注入遲遲未能推進(jìn)的重要原因。“我們這邊的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，在這邊是做老大，但注入株冶后就要做老二。兩邊的領(lǐng)導(dǎo)在省里都是有頭有臉的人物，享受的待遇相當(dāng)，憑啥要被對方管著。我們這邊規(guī)模又不比株冶小，產(chǎn)品線比株冶還要豐富。”該人士稱，五礦在這個(gè)事情上還是力主合并，幾年來，經(jīng)常派人到公司來，“但我們這邊的領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)著面忽悠著，五礦人一走，還不是自己說了算。”

與此同時(shí)，水口山注入前的改制也是一大難題。湖南律泰資管投研總監(jiān)陳赟告訴和訊網(wǎng)：“水口山公司坐落在湖南衡陽一個(gè)較為偏僻的地方，是一家百年老企業(yè)，歷史包袱特別沉重。要改制，首先得妥善安排大批員工，推進(jìn)費(fèi)用巨大，困難重重。”

變更為出售或關(guān)閉

據(jù)株冶集團(tuán)公告稱，自承諾的4年以來，五礦集團(tuán)一直重視水口山與株冶集團(tuán)的同業(yè)競爭問題，并考慮了多種解決方案。除了資產(chǎn)注入外，還考慮了將水口山委托給株冶集團(tuán)管理和統(tǒng)一雙方的購銷業(yè)務(wù)由株冶集團(tuán)負(fù)責(zé)等多種方案，但受多種因素影響，各種解決方案都不具備實(shí)施的條件。因此，最終才選擇變更承諾。

湖南一家上市公司董秘告訴和訊網(wǎng)，五礦變更承諾應(yīng)該是在監(jiān)管層督促和協(xié)商后作出的。“近年來，監(jiān)管層將中小股東權(quán)益的保護(hù)提到了較為重要的位置，每年會清理上市公司承諾事項(xiàng)的履行情況，年報(bào)發(fā)布后以及年中都是清理的時(shí)點(diǎn)。對于有條件完成但仍沒有完成的承諾事項(xiàng)，監(jiān)管層會督促盡快完成，對于長期無法完成的承諾，監(jiān)管層會督促相關(guān)方從維護(hù)投資者利益的角度做出變更。”

或正是在此背景下，作為株冶集團(tuán)實(shí)際控制人，五礦也作出了變更承諾的決定。對于水口山問題，改變了思路。據(jù)株冶公告顯示，五礦承諾將積極通過對外出售、關(guān)閉等方式消除水口山公司與株冶集團(tuán)的同業(yè)競爭問題;同時(shí)五礦集團(tuán)承諾在水口山公司旗下鉛鋅資產(chǎn)連續(xù)兩年盈利時(shí)，在同等條件下優(yōu)先將該資產(chǎn)注入或托管給株冶集團(tuán)，并在滿足上述連續(xù)兩年盈利的條件之日起一年之內(nèi)將資產(chǎn)注入或托管方案提交株冶集團(tuán)股東大會審議。

“通俗的講，就是五礦打算賣掉水口山和株冶有競爭的資產(chǎn)，但是在掛牌期間，如果這個(gè)資產(chǎn)連續(xù)兩年盈利，株冶有優(yōu)先收購權(quán)。”上述湖南上市公司董秘解釋稱。

而上述水口山公司內(nèi)部人士則向和訊網(wǎng)透露，目前，水口山正引入資金做鉛業(yè)整合，“基本思路是成立一個(gè)新平臺，水口山控股60%左右，其他資金一起占股40%左右。然后將現(xiàn)在公司的3個(gè)二級單位‘3廠、8廠和金信公司’合并放入。這3個(gè)二級單位目前主要負(fù)責(zé)水口山初鉛原料加工和電鉛等生產(chǎn)，整合在一起，基本形成了水口山鉛冶煉的一個(gè)整體平臺。”

但是，至于這個(gè)平臺的設(shè)立是否是五礦打包出售水口山資產(chǎn)的鋪墊，該內(nèi)部人士表示，“那是高層思考的事，我們不清楚。”

(關(guān)鍵字：株冶集團(tuán) 水口山)