中秋小長假期間，有關(guān)美聯(lián)儲縮減量化寬松（QE）的懸念，讓海外金融市場好似上演了一部“好萊塢”大片，商品市場大多走出了“過山車”行情，銅價表現(xiàn)相對偏強。如今突發(fā)性因素逐漸淡去，銅市又將如何演繹引人關(guān)注。

受益中國市場需求好轉(zhuǎn)，多數(shù)專家認為銅價中短期可能相對偏強，但銅市大周期仍在下跌過程中，很難突破低位震蕩的格局。銅市向上反彈依舊壓力重重，在部分生產(chǎn)商看來，53000元/噸以上的價格將是很好的保值區(qū)間。

昨日滬銅市場日內(nèi)呈現(xiàn)回落態(tài)勢，收盤價依舊略高于節(jié)前。截至當日收盤，滬銅主力1312合約收報51750元/噸，較前日結(jié)算價下跌130元/噸或0.25%，持倉量與成交量均小幅下降，資金開始向1401合約換月。

東吳期貨分析師宋露表示，隨著中國“托底”思路的出現(xiàn)，中國精銅消費端開始略見起色，全球銅礦和精銅供應(yīng)依然繼續(xù)維持高速增長，消費階段性增加將有效的吸收一部分供應(yīng)增量，從而使得供應(yīng)過剩量低于市場預(yù)期�；�本面消費端微小的變化，將使得銅價階段性底部滬銅47000元/噸、倫銅6600美元/噸的支撐力度越來越強。

宋露認為，而上周美聯(lián)儲9月會議并沒有如市場預(yù)期縮減QE，顯然減弱了銅市上方的技術(shù)壓力。在10月美聯(lián)儲會議之前，若中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走強，將有利于銅價突破上方壓力延續(xù)反彈，因此建議沿60日均線波段做多銅價。

中國精銅消費回暖是業(yè)內(nèi)人士看好近期銅市的主要原因。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，7、8月份銅桿線和線纜企業(yè)的開工率均處于今年的高點，分別為77%和83.5%左右，業(yè)內(nèi)普遍認為淡季不淡將成為下半年銅市的消費特點。

上海中期分析師方俊鋒表示，自保增長措施出臺以來，國內(nèi)的制造業(yè)出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，各種衡量制造業(yè)景氣指數(shù)的指標逐漸走強。9月23日發(fā)布的匯豐9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值連續(xù)第二個月處于榮枯線上方，升至51.2的六個月高位，產(chǎn)出和新訂單分項指數(shù)升幅明顯。制造業(yè)的好轉(zhuǎn)料將提振銅市場需求。

“現(xiàn)貨市場的情況也佐證了同樣的結(jié)果，7月中旬過后的上海銅現(xiàn)貨市場長期維持著升水報價，即使每月月中換月時分，銅現(xiàn)貨也多以平水報價�，F(xiàn)貨市場的交投雖然遜于往年，但比上半年大有好轉(zhuǎn)。銅現(xiàn)貨呈現(xiàn)升水格局的同時，銅期貨市場也是近高遠低的態(tài)勢，這種天然的多頭格局使得銅價較難出現(xiàn)大幅下挫行情。因此，中國因素對銅價有利多作用。”方俊鋒指出。

不過，他也認為，從更長的周期來看，中國仍然處在調(diào)結(jié)構(gòu)的過程中，且全球銅精礦供給進入快速增長期，銅價仍處于大周期的下跌過程中。

從國內(nèi)精銅供應(yīng)來看，依舊對銅價有一定壓制。據(jù)了解，目前國內(nèi)大型冶煉廠多數(shù)開工正常，部分小廠停產(chǎn)對整體開工率影響不大。

“冶煉廠的開工率還是比較高的，加工費上漲有助于緩解生產(chǎn)企業(yè)壓力。保底政策提振市場信心，電網(wǎng)投資一定程度帶動消費，不過總體看國內(nèi)銅消費仍維持大基數(shù)、低增長格局。”云南銅業(yè)期貨部主任張劍輝稱，四季度國內(nèi)銅價還將圍繞52000元/噸震蕩，如果向上突破53000元/噸將是企業(yè)參與保值的好機會。

(關(guān)鍵字：銅 美聯(lián)儲 銅礦)