本周（5.27-5.30）鋁價(jià)走勢(shì)上揚(yáng)，宏觀面消息利好及國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存下降支撐鋁價(jià)反彈。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上漲0.83%，滬鋁主力合約環(huán)比上漲0.19%，上海地區(qū)現(xiàn)貨鋁價(jià)環(huán)比上漲0.55%。

本周倫鋁基本面改變不大，依舊受宏觀面主導(dǎo)。近期國(guó)外市場(chǎng)包括美鋁俄鋁在內(nèi)的各大鋁廠紛紛宣布減產(chǎn)計(jì)劃，但實(shí)際上是在讓其新增低成本產(chǎn)能逐漸替換落后產(chǎn)能的過(guò)程，其海灣地區(qū)新增產(chǎn)能在不斷投產(chǎn)與跟進(jìn)，國(guó)外減產(chǎn)預(yù)期不能太過(guò)樂(lè)觀。周初，受美國(guó)公布的樓市及消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)強(qiáng)勁提振，倫鋁走勢(shì)上漲，但市場(chǎng)仍擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩消弱基本金屬需求而漲幅較為有限。周四晚間，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令美元走軟，同時(shí)降低美聯(lián)儲(chǔ)短期退出寬松預(yù)期，提振基本金屬價(jià)格，倫鋁再次站上1900美元一線。

滬鋁在外盤(pán)走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)政策出臺(tái)的預(yù)期下持續(xù)溫和反彈。在之前的分析中曾多次提及，在無(wú)更多利空的情況下，14500-14600元/噸基本是滬鋁底部。QE推出預(yù)期再次推延，而國(guó)內(nèi)在北京約談15加電解鋁企業(yè)之后預(yù)計(jì)將出臺(tái)限制產(chǎn)能措施。整體環(huán)境偏多。不過(guò)，期現(xiàn)價(jià)差格局依然表明近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，市場(chǎng)長(zhǎng)期預(yù)期在西部產(chǎn)能問(wèn)題的抑制下較為悲觀。產(chǎn)能過(guò)剩的解決道路漫漫。滬鋁短期溫和好轉(zhuǎn)，上漲幅度依然十分有限。

近期鋁國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存及上期所庫(kù)存下滑，到目前國(guó)內(nèi)鋁廠減產(chǎn)產(chǎn)量近100萬(wàn)噸，以及鋁錠交儲(chǔ)，造成國(guó)內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)第六周下降，供需狀況與前期有所變化。截止上周末，國(guó)內(nèi)四大鋁錠庫(kù)存為114.9萬(wàn)噸，之前最高為4月11日的131.7萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到6月份，庫(kù)存將持續(xù)下降。再加上消費(fèi)旺季的到來(lái)，現(xiàn)貨銷(xiāo)售略有轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨貼水幅度減少，均在一定程度上提振鋁價(jià)。但從未來(lái)幾個(gè)月來(lái)看，重慶、陜西、甘肅、新疆等地都將有新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放,下半年國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力加大。

本周現(xiàn)貨鋁價(jià)上漲，盡管因月末下游接貨清淡，但貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，截止周五華東地區(qū)鋁價(jià)堅(jiān)挺于14710-14750元/噸，供需雙方價(jià)格拉鋸，整體市況成交平淡。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫(kù)存 LME 滬鋁 走勢(shì)分析)