受外部需求遇冷及企業(yè)去庫(kù)存進(jìn)程緩慢影響，銅價(jià)以及銅制品價(jià)格不斷下跌，銅企利潤(rùn)承壓下行。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為銅合金板帶材的精誠(chéng)銅業(yè)(002171.SZ)今年一季度繼續(xù)報(bào)虧，且已經(jīng)是連續(xù)七個(gè)季度出現(xiàn)利潤(rùn)下降。自2011年第三季度虧損以來(lái)，精誠(chéng)銅業(yè)單季虧損額分別為：1960萬(wàn)、738萬(wàn)、117萬(wàn)、2249萬(wàn)、258萬(wàn)、3073萬(wàn)、468萬(wàn)。

受金屬價(jià)格下跌影響，銅企還存在增收不增利現(xiàn)象。2012年，江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1585.56億元，同比增長(zhǎng)34.78%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)61.85億元，同比下降19.75%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)52.16億元，同比下降20.36%。

此外，云南銅業(yè)、精藝股份預(yù)告的一季報(bào)業(yè)績(jī)也均出現(xiàn)虧損。其中，云南銅業(yè)預(yù)虧14880萬(wàn)元，去年一季度則盈利27621萬(wàn)元。

去庫(kù)存仍然是銅企的重要任務(wù)，在價(jià)格下跌的背景下，庫(kù)存將進(jìn)一步帶來(lái)存貨跌價(jià)，銅企遠(yuǎn)期利潤(rùn)仍堪憂。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從58家有色金屬公司公布的2012年年報(bào)中可以看出，金屬庫(kù)存總額達(dá)1294.66億元。其中庫(kù)存超百億元的銅企包括江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)和銅陵有色。

以云南銅業(yè)為例，云南銅業(yè)年報(bào)顯示，公司2012年年末存貨129.9億元，占總資產(chǎn)40.89%。2012年云南銅業(yè)對(duì)存貨的計(jì)提情況是，期末賬面價(jià)值131.19億元，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提1.29億元。

中金公司研究部孔慶影表示，對(duì)有色金屬的長(zhǎng)期走勢(shì)不看好，銅價(jià)短期下跌的幅度與時(shí)間節(jié)點(diǎn)均超預(yù)期，這反映了近期中國(guó)政府推出的多項(xiàng)舉措(尤其是針對(duì)房地產(chǎn))影響到長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及金屬需求的預(yù)期，而一季度的宏觀數(shù)字加劇了這方面的擔(dān)憂。

在產(chǎn)量過(guò)剩的情況下，銅價(jià)似乎仍有下降的空間。瑞士信貸在4月初甚至將明年銅價(jià)預(yù)估下修至6675美元，花旗將明年的銅價(jià)預(yù)期下調(diào)至6775美元，均低于現(xiàn)在6900美元的市場(chǎng)價(jià)格，預(yù)示銅價(jià)仍有下跌空間。

此外，匯豐/Markit最新公布的中國(guó)4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值自上月的51.6降至50.5，制造業(yè)的不景氣有望進(jìn)一步施壓銅企盈利能力。
 

(關(guān)鍵字：精誠(chéng)銅業(yè) 云南銅業(yè) 精藝股份 江西銅業(yè) 紫金礦業(yè) 銅陵有色 銅庫(kù)存 銅需求)