12月5日，來(lái)自國(guó)有大行的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月30日，工農(nóng)中建四家大型銀行全月新增人民幣貸款僅1680億，大幅低于10月份2200億元的水準(zhǔn)。四大行相對(duì)謹(jǐn)慎的信貸投放，也加劇了市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行年末信貸投放節(jié)奏放緩的疑慮。

此前，2010和2011年商業(yè)銀行信貸投放均出現(xiàn)過(guò)年末沖刺的現(xiàn)象。若按照四大行新增貸款占比35%-40%的一般水平估算，11月金融機(jī)構(gòu)全部新增貸款在4200億-4800億之間，而此前市場(chǎng)普遍預(yù)期在5000億元左右。

“這意味著2012年全部新增人民幣貸款將在8萬(wàn)億左右。”某國(guó)有大行公司銀行部負(fù)責(zé)人分析說(shuō)，去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下的諸多調(diào)控指標(biāo)中，信貸規(guī)模在8萬(wàn)億-8.5萬(wàn)億上下，而今年前10個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款已高達(dá)7.2萬(wàn)億。

2013年中國(guó)宏觀調(diào)控將會(huì)實(shí)施怎樣的政策組合，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將給出答案。

12月4日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議對(duì)明年的宏觀調(diào)控做了初步定調(diào)，“要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，著力提高針對(duì)性和有效性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，在宏觀政策方面，既然強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定性和連續(xù)性，很可能意味著2013年會(huì)繼續(xù)“積極的財(cái)政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”。

社會(huì)融資規(guī)模仍在萬(wàn)億之上

“我們的額度已經(jīng)差不多用完了。”5日，某大型銀行吉林分行人士告訴記者，時(shí)至年底，信貸額度逼近上限，使得商業(yè)銀行投放結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)與前半年截然相反的態(tài)勢(shì)。

2012年上半年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力下，信貸需求連續(xù)多月不振，銀行不得不反復(fù)祭出一到月底就票據(jù)沖刺占額度的做法，進(jìn)入四季度后，票據(jù)占新增貸款的占比迅速下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

11月四大行接近1700億元的新增貸款，觀其信貸結(jié)構(gòu)，票據(jù)貼現(xiàn)余額持續(xù)下降，一般性貸款占比超過(guò)100%，貼現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)，結(jié)構(gòu)改善仍然甚微，對(duì)公貸款增長(zhǎng)依舊緩慢，而1700億元投放主要得益于房地產(chǎn)市場(chǎng)成交火爆所帶來(lái)的個(gè)人貸款提速。

信貸投放謹(jǐn)慎也與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好提高有關(guān)系。進(jìn)入2012年，商業(yè)銀行不良貸款呈現(xiàn)加速擴(kuò)散的趨勢(shì)，行業(yè)分布上，也從船舶、光伏、鋼鐵等困難行業(yè)向其他制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等多個(gè)行業(yè)擴(kuò)散。

上述國(guó)有大行人士告訴記者，“部分地區(qū)鋼貿(mào)行業(yè)不良和關(guān)注類貸款的比重超過(guò)10%。商業(yè)銀行對(duì)已經(jīng)暴露不良的產(chǎn)業(yè)貸款進(jìn)行了壓縮。”

就連國(guó)開(kāi)行這樣的政策性銀行，信貸投放節(jié)奏也有所放緩。11月，國(guó)開(kāi)行新增貸款不足200億元，低于前幾月的平均水平。

不過(guò)，隨著存款逐步回流，商業(yè)銀行負(fù)債端壓力有所減緩。

受3季末沖規(guī)模影響，10月份四大行存款大幅下降1.26萬(wàn)億。而截至11月末，四大行新增各項(xiàng)存款（包括同業(yè)存款）1600億。

此外，金融脫媒仍在加劇，相對(duì)于信貸需求的放緩，債券融資呈現(xiàn)空前的繁榮。

據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，11月當(dāng)月，非金融企業(yè)債券（包括企業(yè)債、公司債、中票和短融）凈增量2267億，延續(xù)7月以來(lái)的高增長(zhǎng)。其中，企業(yè)債和中票這類中長(zhǎng)期融資仍是增長(zhǎng)的主力，11月分別凈新增787億和673億。

如此推算，11月社會(huì)融資總量仍將保持萬(wàn)億以上的規(guī)模，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度并未減弱。

巴克萊亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平也在最新研報(bào)中預(yù)測(cè)，11月新增貸款將接近10月的5000億人民幣，“但我們期待更多的債券發(fā)行和表外貸款來(lái)促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，這將是實(shí)現(xiàn)7.5%-8%GDP增長(zhǎng)率的支撐力量。”

(關(guān)鍵字：貸款 信貸 四大行)