滬鋅在經(jīng)歷了10月份的持續(xù)下跌行情后,11月份在LME鋅價(jià)持續(xù)上揚(yáng)的帶動(dòng)下,滬鋅自11月1日開始也一直處于上漲當(dāng)中。從11月1日的當(dāng)月最低點(diǎn)14660元/噸一路上漲至11月16日的15035元/噸后,滬鋅曾短暫小幅下跌至14950元/噸附近。但隨后滬鋅再次上行,且在11月30日這一天大幅跳空高開并在日內(nèi)持續(xù)上漲,最終收報(bào)于15455元/噸�？傮w來看,與10月份相比,滬鋅11月份漲幅達(dá)到4.07%。

縱觀鋅的基本面,進(jìn)入11月份以后,鋅精礦價(jià)格反而沒有跟隨鋅錠價(jià)格上漲,而是出現(xiàn)盤整行情。此外,由于鋅精礦國內(nèi)加工費(fèi)小幅上漲至4600-4900元/噸,進(jìn)口加工費(fèi)漲至110-120美元/噸,因此預(yù)計(jì)11月份鋅精礦產(chǎn)量仍繼續(xù)小幅回落而進(jìn)口量小幅增加。但是鑒于今年前期鋅(15350,30.00,0.20%)精礦產(chǎn)量已十分充足,因此鋅精礦未來長期仍然處于長期供給過剩且對外依存度持續(xù)下降的格局。由于10月份鋅錠價(jià)格大幅下跌,鋅冶煉企業(yè)貼近生產(chǎn)成本上限生產(chǎn),影響部分冶煉企業(yè)的生產(chǎn)開工情況,造成10月份鋅冶煉企業(yè)開工率略有降低。但是這種影響并不能影響所有鋅冶煉企業(yè)的產(chǎn)出量,因此10月份精煉鋅產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回升。由于11月份鋅錠價(jià)格持續(xù)回升,預(yù)計(jì)鋅錠供應(yīng)量也會(huì)維持現(xiàn)在水平,然而鑒于今年鋅錠產(chǎn)量整體水平下行以及寒冬將至,因此未來鋅冶煉企業(yè)仍將面臨減產(chǎn)的局面。

10月份鍍鋅行業(yè)企業(yè)的平均開工率約為79.11%,壓鑄鋅合金企業(yè)的開工率達(dá)到52.57%,氧化鋅行業(yè)平均開工率僅為63%。雖然今年10月份鋅下游企業(yè)開工率整體略有回升尤其是鍍鋅行業(yè)企業(yè),但是始終沒能出現(xiàn)較大增幅,因此鋅的下游消費(fèi)需求還是沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。隨著寒冬臨近,鋅市場供應(yīng)過剩局面難有改觀,而諸多企業(yè)準(zhǔn)備在12月份進(jìn)行停產(chǎn)或者減產(chǎn)的情形下,鋅價(jià)未來也難以得到有效支撐。終端需求方面,雖然房地產(chǎn)和汽車兩大鋅的終端下游產(chǎn)業(yè)的基本面開始逐漸出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象,銷量均出現(xiàn)明顯回升,但是由于這兩大產(chǎn)業(yè)中庫存量均十分巨大,未來還有漫長的去庫存化道路要走,因此對鋅需求好轉(zhuǎn)的提升還需要一段時(shí)間,起碼在今年年內(nèi)是難有明顯提振作用。

綜上所述,鋅精礦供給面仍然延續(xù)前期過剩的趨勢,而鋅冶煉企業(yè)未來仍將面臨減產(chǎn)乃至停產(chǎn)的局面。同時(shí)鋅的終端需求領(lǐng)域雖然出現(xiàn)好轉(zhuǎn),但是對鋅實(shí)質(zhì)需求拉動(dòng)作用短期內(nèi)十分有限。因此從基本面看鋅價(jià)12月份難有繼續(xù)大幅攀升的趨勢,但是鑒于市場對美國財(cái)政懸崖問題能否順利解決普遍抱持樂觀態(tài)度,而且中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)跡象也逐漸明晰,因此鋅價(jià)的下跌空間已經(jīng)不大,預(yù)計(jì)鋅價(jià)未來的支撐位在15150元/噸附近,而上漲的阻力位出現(xiàn)在15550元/噸左右。

(關(guān)鍵字：鋅精礦 鋅精礦供應(yīng) 鋅)