中商網(wǎng)訊：本周（9.17-9.21）隨著市場利多因素逐漸被消化，鋁價受制于基本面因素的影響，小幅回落。從周均價看，LME倫鋁環(huán)比上漲1.5%,滬鋁1212合約環(huán)比下跌0.06%，上�，F(xiàn)貨鋁環(huán)比上漲0.4%。

外盤市場，本周倫鋁呈大幅回落態(tài)勢，波動幅度主要維持在2100-2190美元/噸之間。因QE3的影響已逐漸減弱，加之原油價格又遭到大幅回調(diào)，所以倫鋁也呈現(xiàn)出承壓回落的態(tài)勢；但筆者認為這僅是因鋁價短期內(nèi)沖高過快，而進行的一輪階段性回調(diào)、休整。目前對國際鋁價來說，基本面的影響正日趨轉(zhuǎn)弱，而金融屬性的影響卻得到前所未有的增強。這正是因為那些超大型貿(mào)易商的存在，如高盛、嘉能可等金融資本已控制了絕大多數(shù)的鋁庫存，并且將其作為抵押品，用以融資來買入更多的庫存；而維持這種操作方式的前提，就是鋁價在整體趨勢上要維持上漲。

圖一 滬鋁1211LME三個月鋁對比走勢圖

LME庫存本周繼續(xù)上升，截止9月21日增加76875噸至5085850噸。滬鋁1212合約周均價環(huán)比下跌0.06%，上�，F(xiàn)貨鋁周均價環(huán)比上漲0.4%，上海期貨交易所鋁庫存增加9299噸至396475噸。

圖二 滬鋁1211現(xiàn)貨鋁價對比走勢圖

本周滬鋁主力合約也小幅回落，波動幅度主要維持在15685-15990元/噸之間。滬鋁本周走勢相對外盤依然偏弱，而且隨著鋁價上行動能的逐漸轉(zhuǎn)弱，后市或難免再遭回調(diào)風險。不過從中長期趨勢來看，倫鋁或?qū)⑥D(zhuǎn)為上升趨勢，所以滬鋁受其帶動應也難再有太大跌幅，而且此后也會隨之逐步小幅回升；因此對后市的預期就是短期看跌、而中長期看漲。

本周華東地區(qū)現(xiàn)貨鋁價整體呈小幅震蕩態(tài)勢，波動幅度主要維持在 15500-15590元/噸之間。由于國內(nèi)期鋁波動空間相對偏小，所以導致現(xiàn)貨鋁價也呈現(xiàn)震蕩走勢；周初時，現(xiàn)鋁延續(xù)前期升勢尚一度小幅沖高，但隨后即一路連續(xù)回調(diào)，僅周末時略顯企穩(wěn)反彈。不過鋁價的小幅波動，對蕭條已久的現(xiàn)貨市場來說，并不能引發(fā)多大變動；下游商家依然是維持按需采購，而且隨著鋁價再次表現(xiàn)滯漲，商家對后市的信心都明顯下降。而從當前形勢來看，預計短期內(nèi)華東鋁價或?qū)⒗^續(xù)向15400元/噸方向回調(diào)，然后就可能轉(zhuǎn)為震蕩走勢。華南現(xiàn)貨鋁價大幅反彈，波動幅度在 15550-15760元/噸之間。華南與華東市場的價差一直維持在200元/噸左右。不過從總體上看，華南地區(qū)市場成交情況或更趨低迷；特別是逢漲時，下游都鮮有接貨意愿。目前來看，上下游供需雙方的意見分歧較大，短期內(nèi)市場交投情況或仍難有明顯好轉(zhuǎn)的趨勢。

（關鍵詞：鋁價 基本面 LME鋁價 滬鋁 庫存）

(關鍵字：鋁價 基本面 LME鋁價 滬鋁 庫存)