昨日，滬膠強勁發(fā)力，帶動橡膠板塊集體上行。早盤滬膠率先漲停，20號膠以及丁二烯橡膠隨后迅速拉漲。其中RU2405合約站上15000元/噸整數(shù)關口，為2020年11月以來高位。受訪人士普遍表示，除宏觀政策刺激外，橡膠基本面也向好，多重利好推動膠價大幅上行。

“當前橡膠市場交易的主導邏輯是海外原料端的持續(xù)走強以及市場對于泰國干旱可能導致的新割季原料價格高位延續(xù)和產(chǎn)量縮減的預期。”國泰君安期貨高級分析師高琳琳表示。

從橡膠自身基本面來看，自2023年泰國等東南亞主產(chǎn)國確定減產(chǎn)消息后，原料膠水及杯膠價格基本維持上行趨勢，泰國原料收購價格屢創(chuàng)新高。

截至3月14日，泰國膠水價格77.5泰銖/公斤，周環(huán)比上漲5.87%，同比上漲60%;杯膠價格54.45泰銖/公斤，周環(huán)比上漲2.02%，同比上漲45%。

在高琳琳看來，天然橡膠最大的利多在于短時泰國產(chǎn)區(qū)原料價格高企，成本支撐仍存。“泰國產(chǎn)區(qū)進入低產(chǎn)季，高溫天氣延續(xù)，部分橡膠樹因高溫呈現(xiàn)病態(tài)，規(guī)模有待進一步追蹤。云南產(chǎn)區(qū)已下發(fā)開割前期準備，目前天氣相對正常，關注厄爾尼諾對天氣的影響。”高琳琳稱，合成橡膠方面，原料端丁二烯由于外盤價格支撐，預計短期仍高位偏強，目前民營企業(yè)生產(chǎn)虧損，行業(yè)開工率有所下降。

此外，輪胎需求及政策利好也為橡膠上漲帶來了較大的支撐。

“受前期地緣沖突及歐美消費降級影響，輪胎需求自去年起持續(xù)火熱。”廣發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍告訴記者，春節(jié)假期后下游積極復工，截至3月14日，中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.53%，環(huán)比上升0.19個百分點，同比上升1.30個百分點。

據(jù)她介紹，上周多數(shù)半鋼胎樣本企業(yè)裝置運行延續(xù)高位，目前企業(yè)訂單充足，且常規(guī)規(guī)格缺貨尚存，短期開工積極性不減，因模具調換，或存小幅波動。內銷出貨逐步趨向常規(guī)走貨狀態(tài)，整體集中性較前期放緩，外貿出貨仍較為火爆，企業(yè)成品庫存延續(xù)去化狀態(tài)。

截至3月14日，中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.34%，環(huán)比上升0.87個百分點，同比下降1.51個百分點。周內檢修樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復性提升，疊加個別企業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)恢復，帶動整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率微幅提升。上周內銷出貨緩慢，企業(yè)去庫速度不及預期，整體庫存止跌回升。

庫存方面，天膠社會庫存持續(xù)下降。截至3月10日，中國天然橡膠社會庫存156萬噸，較上期下降1.38萬噸，降幅0.88%;中國深色膠社會總庫存為93.5萬噸，較上期下降0.91%;中國淺色膠社會總庫存為62.5萬噸，較上期下降0.82%。

政策端，國務院近日印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》支持汽車以舊換新和報廢更新。據(jù)測算，2023年汽車報廢量凈增756萬輛，增幅32%，報廢增長相對較快，車市報廢更新升級或成為重要增長動力。

在國投安信期貨分析師胡華釬看來，3月份全球天然橡膠處于季節(jié)性的低產(chǎn)期，尤其是中國、越南和泰國北部天然橡膠產(chǎn)區(qū)停割。不過，4月中旬后國內外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，供應壓力在潑水節(jié)后逐漸增加。“從需求來看，春節(jié)以來國內市場需求逐漸恢復，中國輪胎企業(yè)產(chǎn)成品出庫增加，海外訂單需求較好。”胡華釬稱，目前輪胎開工率已經(jīng)回升至歷史同期偏高水平，也預示著未來進一步提升的空間有限。

(關鍵字：膠價 上行 走勢)