在近日在北京舉行的“聚丙烯期貨分析師與業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)班”上，大商所相關(guān)人士表示，在聚丙烯交割地點(diǎn)設(shè)計上，大商所著力貼近產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，順應(yīng)物流格局，將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在華東、華南和華北地區(qū)，以便利企業(yè)交割，保證市場更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

這位人士表示，交割環(huán)節(jié)是聯(lián)系期貨市場與現(xiàn)貨市場的紐帶，交割地點(diǎn)的選擇則是這條紐帶的核心。作為期貨合約設(shè)計的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，交割地點(diǎn)布局是否合理，對期貨市場基本功能的發(fā)揮具有重要影響。在聚丙烯交割地點(diǎn)設(shè)計時，大商所深入考察了聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易流通格局，細(xì)致分析了各地區(qū)間的價格特點(diǎn)，充分借鑒國內(nèi)電子倉單交易市場經(jīng)驗，將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在華東、華南和華北地區(qū)，包括浙江�。▽幉ㄊ小⒑贾菔校�、上海市、江蘇�。ǔＶ菔校�、廣東�。◤V州市），山東省（臨沂市、濰坊市）。其中華東作為最大的聚丙烯消費(fèi)及進(jìn)口地，為基準(zhǔn)交割區(qū)域；華南和華北為非基準(zhǔn)交割區(qū)域。華北對華東貼水250元/噸，華南與華東間升貼水設(shè)為0元/噸。

從消費(fèi)角度來看，浙江、上海、江蘇、廣東、山東等交割地點(diǎn)所在省市2012年聚丙烯消費(fèi)總量約640萬噸，約占全國總消費(fèi)量的50%。若考慮臨近的福建、河南、河北、安徽、廣西、江西、湖南、天津、北京等省市，聚丙烯交割地所在省市及其周邊地區(qū)的消費(fèi)量占全國總消費(fèi)量的80%左右。華東一直是我國聚丙烯消費(fèi)量最大地區(qū)，擁有大量聚丙烯樹脂加工商，加工范圍涵蓋塑料薄膜、塑料型材、塑料管道、編織袋、泡沫、塑料包裝材料和容器、家用電器等。當(dāng)?shù)厮芰现破饭�廠主要從事塑料薄膜、編織袋和日用塑料制品的生產(chǎn)。華南僅次于華東，當(dāng)?shù)貋磉M(jìn)料加工貿(mào)易發(fā)達(dá)，尤其在佛山、東莞和汕頭，許多加工商從事來料和進(jìn)料加工業(yè)務(wù)，近年來已成為世界知名的加工基地。華北聚丙烯消費(fèi)增長較快，主要與近年來人工成本上升有關(guān)，塑編產(chǎn)業(yè)從江浙沿海一帶向華北轉(zhuǎn)移。該地區(qū)聚集了大量的編織袋生產(chǎn)商，尤其山東和河南，兩省市塑編制品產(chǎn)量合計占全國總產(chǎn)量近30%。

從生產(chǎn)角度來看，交割地點(diǎn)所在省市2012年聚丙烯產(chǎn)量達(dá)386.8萬噸，約占全國總產(chǎn)量35%。若考慮上述臨近省市，則聚丙烯交割地所在省市及其周邊地區(qū)產(chǎn)量占全國的60%左右。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能排名前列的生產(chǎn)企業(yè)，大多位于交割地所在省市，如中石化鎮(zhèn)海煉化（50萬噸）、紹興三圓（50萬噸）、茂名石化（47萬噸）、臺塑寧波（45萬噸）、上海石化（40萬噸）、揚(yáng)子石化（40萬噸）等。

從進(jìn)口角度來看，交割地點(diǎn)所在省市2012年聚丙烯一般貿(mào)易進(jìn)口量共計144.9萬噸，約占全國一般貿(mào)易總進(jìn)口量的81.8%。若考慮上述臨近省市，則聚丙烯交割地所在省市及其周邊地區(qū)的一般貿(mào)易進(jìn)口量，占全國一般貿(mào)易進(jìn)口量的95%左右。由于我國聚丙烯來進(jìn)料加工貿(mào)易主要集中在廣東、江浙滬等地，故若考慮其他貿(mào)易方式的聚丙烯進(jìn)口量，交割地所在省市所占比例會更高。

從物流設(shè)施角度看，華東、華南和華北沿海地區(qū)地理位置優(yōu)越、交通便利，江、海、陸三線發(fā)達(dá)，交割商品能夠方便出入，便于市場中商品的集散和流通。同時，這三個地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，倉儲物流設(shè)施完善，具備儲存足夠數(shù)量交割商品的能力。上海的中儲大場、中儲浦東、安石倉儲，寧波的國儲八三七、高新貨柜，廣州的廣州中儲、山東的中儲青州等都是資質(zhì)過硬的物流企業(yè)，具有雄厚的資金背景，有足夠的倉儲設(shè)施，且均為大商所LLDPE、PVC期貨品種的現(xiàn)有交割倉庫。

從價格代表性角度看，華東、華北、華南三地的聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口量大，貿(mào)易最為活躍，價格最具代表性。從價格相關(guān)性來看，交割地點(diǎn)所在各省市的價格高度相關(guān)，所選交割區(qū)域的聚丙烯價格形成明顯的價格體系。數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，上海、浙江、廣東、山東等地之間的聚丙烯價格相關(guān)系數(shù)均在0.968以上，交割地點(diǎn)所在省市為同一價格體系；從價格引領(lǐng)關(guān)系來看，華東地區(qū)的價格大多領(lǐng)先于其他地區(qū)，價格代表性更強(qiáng)，故將華東地區(qū)作為交割基準(zhǔn)地區(qū)。

上海中期分析師李宙雷認(rèn)為，華東、華南和華北是主要的聚丙烯消費(fèi)地、生產(chǎn)地、進(jìn)口地，位于貿(mào)易的主流向之中，且這三個地區(qū)的產(chǎn)能占比較大，產(chǎn)量排名前10的省市中有8個位于其中。同時，當(dāng)?shù)鼐奂�了大量的聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易企業(yè)，價格具有代表性，擁有較好的物流、倉儲條件，大商所將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在這三個區(qū)域，貼近聚丙烯貿(mào)易物流格局，將有助于其實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能。

(關(guān)鍵字：期貨 聚丙烯 大商所)