新奧股份公告與利民股份、北京欣榮投資管理有限公司達(dá)成初步意向并簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬出售子公司河北威遠(yuǎn)生物化工 100%股權(quán)、河北威遠(yuǎn)動(dòng)物藥業(yè) 100%股權(quán)、內(nèi)蒙古新威遠(yuǎn) 100%股權(quán)(新奧股份當(dāng)前持股 75%，擬在框架協(xié)議簽署后 60 日內(nèi)完成剩余 25%股權(quán)收購(gòu))，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格區(qū)間 7.5~8 億元。

評(píng)論：剝離農(nóng)、獸藥資產(chǎn)，聚焦天然氣清潔能源及能源技術(shù)服務(wù)等主業(yè)發(fā)展。受益原油價(jià)格上漲及資產(chǎn)出售，下半年 Santos 貢獻(xiàn)投資將大幅增加。甲醇量?jī)r(jià)齊升驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

估值建議。由于目前交易為意向性協(xié)議，暫不考慮資產(chǎn)出售對(duì)業(yè)績(jī)的影響，維持 2018/19 年盈利預(yù)測(cè) 14.92/18.0 億元，目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng) 2018/19 年市盈率 12/10x，維持目標(biāo)價(jià) 17.2 億元，對(duì)應(yīng) 2018/19年 14/12x P/E，維持推薦評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)：原油、甲醇及 LNG 價(jià)格大幅下降，工程業(yè)務(wù)低于預(yù)期。

(關(guān)鍵字：甲醇 甲醇裝置)