11月，中國石化化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CPPI)小幅走高，而石腦油價格指數(shù)大幅上漲，CPPI與石腦油價差縮小;預計12月~2018年2月CPPI先漲后跌，石腦油價格指數(shù)持續(xù)回落，二者價差逐月擴大。

11月，原油價格大幅回升帶動石腦油價格上漲，受供需基本面影響，烯烴價格小幅回落，下游化工產(chǎn)品價格漲跌各異，多數(shù)產(chǎn)品毛利減少。數(shù)據(jù)顯示，石腦油(日本)均價環(huán)比上漲11.1%，同比上漲37%;乙烯和丙烯價格環(huán)比分別下跌0.5%和0.2%，同比分別上漲29.2%和15.6%。

11月，國際市場化工產(chǎn)品價格環(huán)比跌多漲少。從同比情況看，除合成橡膠及原料價格下跌外，其他產(chǎn)品均有所上漲。

國內(nèi)市場則有所不同，化工產(chǎn)品價格環(huán)比跌少漲多。與上年同期相比，合成橡膠及原料、聚烯烴產(chǎn)品價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，其他產(chǎn)品則有不同程度的上漲。

從毛利來看，11月，國內(nèi)市場多數(shù)化工產(chǎn)品毛利環(huán)比減少，僅滌綸、腈綸及橡膠毛利環(huán)比增加。與上年同期相比，聚烯烴毛利均呈下降態(tài)勢，其他產(chǎn)品毛利則均有所增長。

12月，除滌綸及原料價格上漲外，預計其他多數(shù)產(chǎn)品價格均持平或下降，聚烯烴毛利或好于上月，其他產(chǎn)品毛利下降;1~2月多數(shù)產(chǎn)品價格下跌的可能性較大。

聚烯烴方面，從供應看，海南煉化聚丙烯(PP)裝置11月下旬開始為期40天的停車檢修、寧波�；�石化PP裝置11月30日開始為期20天的停車檢修，其他主要裝置運行正常，供應總體充足，石化企業(yè)庫存無壓力。

從需求看，市場已進入傳統(tǒng)消費淡季，資源消化緩慢，下游企業(yè)有效需求萎縮，市場基本面略寬松。近期大宗商品價格回落或將影響聚烯烴價格走勢，但價格仍將在相對高位震蕩。

綜合考慮，預計聚烯烴價格在經(jīng)歷11月的震蕩反彈之后，12月價格有所回落，均價低于11月;2018年1~2月價格有繼續(xù)小幅震蕩回落的可能。

合纖及原料方面，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯。1~10月，中國紡織工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的工業(yè)增加值同比增長6.7%，主營業(yè)務收入同比增長6.3%，利潤總額同比增長3.2%。

1~10月，我國紡織品服裝累計出口2201.56億美元，同比增0.94%。其中，10月紡織品服裝出口額為216.8億美元，同比增長1.2%，環(huán)比下降8.7%，單月出口額連續(xù)兩個月回落。剛結束的第122屆廣交會紡織服裝成交17.4億美元，增長6.8%。整體看，未來中國紡織服裝出口趨穩(wěn)，預計全年出口與去年持平或小幅增長。

由于“雙十一”過后下游訂單少，走貨慢，加上淡季來臨，下游織造廠坯布個別庫存高企，整體庫存處于累積階段，局部陸續(xù)開始停車。同時，2018年春節(jié)假期相對靠后，對織造行業(yè)開工影響較大，預計12月合纖及原料價格走勢分化;明年1月小幅下降，2月繼續(xù)調(diào)整。

合成橡膠方面，11月國內(nèi)合成橡膠企業(yè)開工負荷環(huán)比略有下降。12月，齊魯石化丁苯橡膠裝置繼續(xù)停車檢修。12月國內(nèi)天然橡膠停割，產(chǎn)量減少，但對天然橡膠供應影響有限，畢竟東南亞產(chǎn)膠區(qū)仍處產(chǎn)膠旺季，盡管產(chǎn)膠國達成限制出口協(xié)議，但供應整體偏寬松，仍利空價格。

綜合判斷，12月合成橡膠價格仍呈震蕩走勢，預計順丁橡膠及丁苯橡膠月均價環(huán)比下降。明年1月價格可能小幅上漲;2月價格小幅震蕩，均價環(huán)比持平。

(關鍵字：化工行業(yè) 震蕩下行)