本周國(guó)內(nèi)瀝青表現(xiàn)“慘兮”，供應(yīng)高位疊加需求不溫不火，累庫(kù)預(yù)期開啟兌現(xiàn)模式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，周內(nèi)樣本企業(yè)總庫(kù)存143.5萬噸，其中廠庫(kù)87.5萬噸，環(huán)比增1.2萬噸;社會(huì)庫(kù)56.0萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸。四季度累庫(kù)節(jié)奏早于歷史三年同期水平。

受利空因素充斥，周內(nèi)國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格繼續(xù)走跌，截止2022年11月9日國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為4296元/噸，較月初走跌2.4%。尤其東北、山東地區(qū)跌勢(shì)明顯。

對(duì)于后市國(guó)內(nèi)瀝青如何演繹?下面從基本面來看一下：

1、供應(yīng)端，

進(jìn)入11月份國(guó)內(nèi)瀝青整體開工延續(xù)10月份開工水平在42%上下，且均高于去年同期水平，煉廠綜合利潤(rùn)可觀使得開工積極性尚可。月內(nèi)排產(chǎn)中，以中石化排產(chǎn)計(jì)劃增幅17.7%最為明顯，主要得益于主力煉廠焦化停工綜合物料平衡。當(dāng)前中石化煉廠均保持間歇高負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)月內(nèi)生產(chǎn)量可兌現(xiàn);地?zé)捚髽I(yè)方面，周產(chǎn)均保持在45-52萬噸水平，通過對(duì)各煉廠生產(chǎn)情況跟蹤，當(dāng)前共計(jì)損失產(chǎn)能1195萬噸，且多為長(zhǎng)期未定開工的情況。近期在國(guó)際原油價(jià)格高位震蕩，成本端再次被推高，但未有煉廠表示有降低開工負(fù)荷情況。因此對(duì)供應(yīng)的預(yù)期仍是高位。

2、 需求端，

季節(jié)性影響影響，尤其北方地區(qū)施工期逐漸變短，部分業(yè)者透露，由于國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格高位、資金回款滿且疊加疫情等因素，下游拌合站開工率較低，較往年同期來看有下降4-6成水平。從年內(nèi)樣本出貨量來看，僅有在國(guó)慶前后，市場(chǎng)出現(xiàn)一波小高潮施工和備貨期，出貨量最高在67.2萬噸，隨即續(xù)走跌，周內(nèi)出貨在54-57萬噸水平。預(yù)計(jì)終端需求或持續(xù)處于疲軟態(tài)勢(shì)，在煉廠冬儲(chǔ)政策下放之前，投機(jī)需求也較為冷清，因此或進(jìn)一步加重?zé)拸S庫(kù)存壓力。

綜上，供需矛盾尖銳，且疊加不確定因素如資金、疫情等利空下游需求，在供應(yīng)高位預(yù)期下，預(yù)計(jì)累庫(kù)量有持續(xù)增加的可能，屆時(shí)不排除國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格繼續(xù)走跌或煉廠實(shí)行量?jī)r(jià)優(yōu)惠政策以促銷售。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場(chǎng))