地緣沖突擾動(dòng)、海外宏觀數(shù)據(jù)密集發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂(yōu)，從而打壓未來(lái)原油需求前景

假期期間，海外市場(chǎng)地緣沖突升級(jí)，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

WTI原油期貨自9月28日觸及95.03美元/桶高位后一路下跌，截至10月6日收于82.81美元/桶，盤(pán)中最低下探至81.5美元/桶，刷新近一個(gè)月價(jià)格低位。10月份以來(lái)WTI原油期貨累計(jì)下跌8.77%，布倫特原油期貨累計(jì)下跌8.34%，截至發(fā)稿報(bào)84.43美元/桶。

消息面上，除了地緣沖突的擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)中秋和國(guó)慶雙節(jié)假期期間海外宏觀數(shù)據(jù)密集發(fā)布。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，美國(guó)勞工部發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，9月份美國(guó)增加33.6萬(wàn)個(gè)非農(nóng)就業(yè)崗位。崗位增長(zhǎng)數(shù)值遠(yuǎn)超預(yù)期，并進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂(yōu)，從而打壓未來(lái)原油需求前景。

另外，美債收益率上行以及美元高位運(yùn)行，令以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格承壓。同時(shí)宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回落，美國(guó)能源信息署（EIA）公布的汽油庫(kù)存超預(yù)期等因素都推動(dòng)了油價(jià)的下跌。

對(duì)于本輪油價(jià)大幅下跌，行業(yè)研究員趙穎對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，對(duì)于原油需求疲軟的擔(dān)憂(yōu)也是引發(fā)油價(jià)下跌的主要原因，短期回調(diào)后預(yù)計(jì)油價(jià)仍將維持高位運(yùn)行。

此外，假期期間，美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日當(dāng)周，美國(guó)汽油庫(kù)存增加648.1萬(wàn)桶，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。汽油表需降至5年同期最低水平885萬(wàn)桶/日。

“今年第三季度燃料的價(jià)格飆升了30%，導(dǎo)致需求端出現(xiàn)了逆季節(jié)性的暴跌。高油價(jià)抑制需求這一現(xiàn)象在美國(guó)、歐洲以及一些新興市場(chǎng)國(guó)家變得尤其明顯。”摩根大通全球大宗商品策略團(tuán)隊(duì)主管Natasha Kaneva認(rèn)為，原油的需求破壞已經(jīng)開(kāi)始。與往年同期相比，美國(guó)汽油的消費(fèi)量正處于22年來(lái)的最低水平。

回顧今年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)經(jīng)歷了一系列的波動(dòng)。上半年由于全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行長(zhǎng)期維持高利率水平的基調(diào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際油價(jià)也震蕩下跌，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日WTI原油價(jià)格為70.64美元/桶，較年初價(jià)格下跌8.18%；布倫特原油價(jià)格為74.9美元/桶，較年初下跌8.77%。然而，進(jìn)入下半年后，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，布倫特原油在節(jié)前突破每桶90美元后，一度觸及年內(nèi)最高位達(dá)到每桶94.57美元。

趙穎認(rèn)為，當(dāng)前原油供需基本面并沒(méi)有明顯改變，但消費(fèi)旺季結(jié)束后汽油表觀消費(fèi)量和裂解價(jià)差將出現(xiàn)下降的情況。在原油情景分析體系下看，宏觀情景之下美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向仍在繼續(xù)，加息周期尾聲對(duì)于油價(jià)的壓制作用明顯減弱，同時(shí)未來(lái)隨著降息周期開(kāi)啟，對(duì)油價(jià)將轉(zhuǎn)為支撐作用。

南華期貨能化分析師劉順昌對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，整體來(lái)看油價(jià)在宏觀美國(guó)利率快速走高和汽油需求疲弱的壓力下回落。布油下破88美元/桶關(guān)鍵支撐位后弱勢(shì)在持續(xù)�？紤]到9月美國(guó)汽油價(jià)格處于5年同期最高水平，超預(yù)期CPI數(shù)據(jù)可能引發(fā)新一輪貨幣緊縮帶來(lái)宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落。

面對(duì)未來(lái)油價(jià)的走勢(shì)，海通期貨能源研究負(fù)責(zé)人楊安表示，四季度產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)仍在持續(xù)，供應(yīng)端收緊背景下原油庫(kù)存處于歷史低位；另一方面高油價(jià)階段投資者對(duì)需求擔(dān)憂(yōu)明顯升溫。全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力及美聯(lián)儲(chǔ)最終的加息決定從宏觀角度仍將隨時(shí)對(duì)投資者預(yù)期產(chǎn)生影響，對(duì)此預(yù)計(jì)接下來(lái)一個(gè)階段面對(duì)多空因素交織的局面。

行業(yè)人士也提醒，能源價(jià)格波動(dòng)較大，與之掛鉤的基金產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)不容忽視。且在全球地緣沖突以及宏觀環(huán)境不確定性增強(qiáng)的背景下，油價(jià)將維持震蕩行情，投資者需注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

(關(guān)鍵字：地緣沖突 國(guó)際油價(jià) 美債收益率 大宗商品)