近日，普鋼產(chǎn)品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)袂觸底反彈的消息引發(fā)廣泛關(guān)注。期貨市場(chǎng)方面，以螺紋鋼品種為例，截至12月6日收盤，螺紋鋼主力合約報(bào)3808元/噸，近兩周（11月22日-12月6日）累計(jì)上漲3.73%。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，自從11月1日觸底反彈以來(lái)，螺紋鋼主力合約已累計(jì)上漲12.1%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，螺紋鋼12月6日參考價(jià)報(bào)3785.56元/噸，11月1日以來(lái)已累計(jì)上漲3.68%。

多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的分析人士表示，隨著此輪反彈接近尾聲，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期將維持震蕩運(yùn)行。從中長(zhǎng)期來(lái)看，政策的積極變化使得市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵需求的看空逐漸見(jiàn)底，同時(shí)，新冠肺炎疫情防控措施的逐步優(yōu)化對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生積極影響，提振了市場(chǎng)對(duì)鋼鐵需求的信心。隨著下游需求邊際恢復(fù)，有望推動(dòng)鋼價(jià)震蕩走強(qiáng)。

宏觀利好持續(xù)發(fā)酵促進(jìn)鋼價(jià)升溫

除螺紋鋼主力合約以外，包括線材主力合約、南華熱軋卷板指數(shù)等在內(nèi)多個(gè)期貨品種，近期都走出了一波回暖行情。數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日收盤，上述兩個(gè)普鋼品種分別自11月1日累計(jì)上漲10.26%和14.18%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，數(shù)據(jù)顯示，線材和熱軋板卷12月6日參考價(jià)分別報(bào)4156元/噸和4012元/噸，分別較11月1日累計(jì)上漲2.01%和9.14%。從整體來(lái)看，12月5日鋼鐵價(jià)格指數(shù)報(bào)1004點(diǎn)，較11月1日累計(jì)上漲3.72%。

行業(yè)分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，11月1日以來(lái)，鋼鐵期現(xiàn)貨價(jià)格同步回暖主要源于宏觀利好進(jìn)一步發(fā)酵。

   行業(yè)分析師介紹，一方面，以地產(chǎn)政策和防控政策不斷優(yōu)化為主導(dǎo)展開(kāi)的宏觀預(yù)期回升。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩背景下，美元指數(shù)高位回落，人民幣升值下國(guó)際金融市場(chǎng)變化繼續(xù)利多股市、期市，從而推動(dòng)鋼鐵市場(chǎng)預(yù)期不斷升溫，延續(xù)反彈行情。此外，在期貨盤面上主力合約換月，資金更加青睞遠(yuǎn)期合約的情況下，走出了遠(yuǎn)月螺紋鋼升水近月的行情，并高于最新倉(cāng)單成本的情況。

“而從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格兩輪提漲落地，鐵礦價(jià)格堅(jiān)挺，原料成本高企也使鋼材讓利空間受限。”行業(yè)分析師說(shuō)。

中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從供需角度來(lái)看，作為本輪鋼材價(jià)格下行周期中需求側(cè)最大掣肘的地產(chǎn)行業(yè)，景氣度正在逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，加之國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，包括減稅降費(fèi)、降低企業(yè)融資成本和難度等，也使得鋼鐵需求回升預(yù)期增強(qiáng)。同時(shí)，國(guó)家持續(xù)推動(dòng)加快基建投資項(xiàng)目落地，也對(duì)未來(lái)鋼鐵需求回暖形成有力支撐。

鋼材供給方面，機(jī)構(gòu)人士表示，由于近期原料成本的再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，使得鋼廠的利潤(rùn)空間被壓縮，限制了產(chǎn)能釋放，短期供給端呈現(xiàn)出承壓調(diào)整的態(tài)勢(shì)，因此在強(qiáng)預(yù)期引領(lǐng)下以及強(qiáng)成本的支撐下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)出了震蕩反彈行情。

專家看漲未來(lái)中長(zhǎng)期鋼材價(jià)格

那么，未來(lái)鋼價(jià)將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)變化？葉銀丹認(rèn)為，由于當(dāng)前正處于鋼鐵市場(chǎng)需求淡季，所以即使下游房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，短期鋼材需求和價(jià)格也只能維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的狀態(tài)，進(jìn)一步快速上漲可能性不大，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩會(huì)成為接下來(lái)一段時(shí)間的主要趨勢(shì)。從中期來(lái)看，預(yù)計(jì)隨著2023年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，加之基建等方面需求力度不減，有望拉動(dòng)鋼鐵價(jià)格上漲。

值得關(guān)注的是，隨著鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格同步回暖，A股市場(chǎng)鋼鐵板塊估值也在持續(xù)升溫。截至12月6日收盤，普鋼板塊指數(shù)（803071）報(bào)1552.43點(diǎn)，近兩周累計(jì)上漲6.86%，自11月1日觸底反彈以來(lái)已累計(jì)上漲18.11%。

行業(yè)分析師表示，雖然短期鋼價(jià)回暖總體對(duì)鋼企盈利能夠起到一定的提振作用，但隨著焦炭?jī)r(jià)格兩輪提漲落地，又會(huì)對(duì)鋼企利潤(rùn)形成吞噬作用，加之11月份鋼企都是在低庫(kù)存下博弈高價(jià)礦，原料價(jià)格漲幅大于成材，因此，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍然面臨嚴(yán)峻形勢(shì)。

“目前并未沒(méi)看到現(xiàn)貨市場(chǎng)成交回暖以及下游備貨的積極轉(zhuǎn)向，同時(shí)也沒(méi)有帶動(dòng)鋼鐵冬儲(chǔ)量的提升，鋼企仍然是在不斷提高的成本下進(jìn)行博弈。”行業(yè)分析師如是稱。

   機(jī)構(gòu)人士表示，目前鋼企持續(xù)性的降本增效策略正在顯效，但由于下游需求正處于明顯的結(jié)構(gòu)調(diào)整之中，鋼企的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也會(huì)隨之調(diào)整。同時(shí)由于“雙碳”戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，對(duì)于鋼鐵行業(yè)的減碳要求也日趨嚴(yán)格，而且減碳的步伐也日趨加快，鋼企應(yīng)該立足新發(fā)展階段，加速構(gòu)建新發(fā)展格局，增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展能力來(lái)迎接更大的挑戰(zhàn)。

新興鑄管方面在回復(fù)投資者問(wèn)詢時(shí)表示，在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，公司正在加速推進(jìn)普鋼產(chǎn)品的優(yōu)化升級(jí)，優(yōu)化鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升附加價(jià)值。同時(shí)，促進(jìn)指標(biāo)進(jìn)步和管理提升，深挖節(jié)能降本潛力，保持成本與盈利能力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于A股市場(chǎng)普鋼板塊的投資價(jià)值，任寶坤認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)供需格局改善預(yù)期正在增強(qiáng)，目前板塊估值處于低位，中長(zhǎng)期行業(yè)還將面臨綠色低碳轉(zhuǎn)型的發(fā)展要求，產(chǎn)能產(chǎn)量雙控將成為常態(tài)，且行業(yè)兼并重組持續(xù)推進(jìn)，安全邊際較高。在盈利走弱的大背景下，行業(yè)兼并重組有望進(jìn)一步加速，頭部企業(yè)的盈利能力將更為穩(wěn)健，也更加值得關(guān)注。

(關(guān)鍵字：普鋼 螺紋鋼 熱軋卷板 鋼價(jià))