此次東方鋯業(yè)的提價，我們認(rèn)為意義有以下兩點：

1)從鋯行業(yè)的大格局來判斷，7月初的ILUKA首次提價，已經(jīng)暗示出了全球的鋯供需格局正在逐步改善。而此次國內(nèi)東方鋯業(yè)的提價不僅論證了鋯供需格局改善效果明顯，而且說明了鋯價格的拐點已經(jīng)近在咫尺，未來上漲空間計日可期。目前ILUKA庫存約為40萬噸，國內(nèi)港口庫存約10萬噸。去年全球鋯英砂消費來量約為100萬噸。粗略估計庫存去化只需兩個季度。我們判斷年底鋯英砂價格會形成拐點。未來，作為行業(yè)龍頭的東方鋯業(yè)將充分受益于鋯行業(yè)的供需扭轉(zhuǎn)。

2)10月初的提價會顯著提升公司四季度的業(yè)績，公司有望年內(nèi)實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。2016年四季度我們估算的氯氧化鋯產(chǎn)量為4870噸，900元/噸的提價會為公司帶來438.3萬元的額外利潤。二氧化鋯四季度估算的產(chǎn)量為821噸，2000元/噸的提價會為公司帶來164.2萬元的額外利潤。四季度單季影響利潤602.5萬元。2016年上半年公司虧損約為1120.71萬元，此次的提價有望抵消上半年的虧損利潤，助公司2016年實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。

投資邏輯：東方鋯業(yè)自身深耕上游優(yōu)質(zhì)資源以及積極開展對下游消費級應(yīng)用的研發(fā)，未來將充分收益行業(yè)的供需扭轉(zhuǎn)。我們預(yù)計2016~2018年公司EPS分別為0.04，0.46和0.47元，給予2017年29倍估值，目前價13.20元，維持“買入”評級。
 

(關(guān)鍵字：鋯 東方鋯業(yè))