鎳供應(yīng)趨緊的預(yù)期確實可能會為價格提供支撐，但任何實質(zhì)性的復(fù)蘇都需要中國不銹鋼廠加快訂單同時全球庫存下滑。

倫敦金屬交易所基準(zhǔn)鎳價在上周曾跌至六年最低的10,430美元，因市場擔(dān)憂需求不足，尤其是中國股市暴跌更加劇了這種擔(dān)憂。隨后鎳價已經(jīng)反彈到11,500美元，不過僅相當(dāng)于2014年5月印尼實施原礦出口禁令之后觸及的21,625美元的一半。
鎳價高位回落是由于菲律賓開始擴大對中國出口。中國冶煉廠將鎳礦生產(chǎn)成鎳鐵，一種比精煉鎳更便宜的替代品，一噸精煉鎳生產(chǎn)成本就大約15,000美元。

然而中國鎳鐵生產(chǎn)商很多都陷入虧損狀態(tài)，已經(jīng)減產(chǎn)。分析師稱1-5月中國鎳鐵產(chǎn)量同比下滑大約25%至不足17萬噸。麥格理資深商品顧問JimLennon表示，隨著中國鎳鐵產(chǎn)量大幅下降，鎳市場逐漸恢復(fù)平衡，可能還會轉(zhuǎn)入供不應(yīng)求狀態(tài)。

國際鎳業(yè)研究組織在6月曾表示，4月鎳市場供應(yīng)存在3,400噸缺口，同時將3月過剩100噸修正為短缺4,400噸。

鎳市場的最大問題是庫存高企，6月倫敦金屬交易所監(jiān)控庫存47萬噸，創(chuàng)下有史以來最高水平。2014年1月以來庫存增加了大約75%，目前453,480噸，相當(dāng)于全球3個月的消費量。除此以外，據(jù)Lennon稱其他地方可能還有大約30萬噸。預(yù)計今年全球需求大約190萬噸。

近70%的鎳都用于生產(chǎn)不銹鋼，產(chǎn)能大部分都在中國。中國生產(chǎn)商一直在使用庫存，由于不銹鋼需求疲軟，降庫存仍在繼續(xù)。

不過花旗分析師DavidWilson預(yù)測，第三季度晚些時候，需求將增強，庫存將處于較低水平。廢料已經(jīng)顯著收緊，一些大型鎳鐵生產(chǎn)商也表示10月后庫存將耗盡。

此前6月，上海期貨交易所批準(zhǔn)俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)(Norilsk)產(chǎn)品用于該交易所鎳合約交割，一度引發(fā)市場擔(dān)憂。對此，Wilson認(rèn)為這不會改變?nèi)�球市場平衡�?/p>

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