對(duì)于有色金屬行業(yè)，瑞銀證券秋季策略會(huì)給出了偏悲觀的看法。但是，寒風(fēng)中的一絲暖意是與“新經(jīng)濟(jì)”相關(guān)的金屬，包括稀土、釹鐵硼和碳酸鋰。

“中國(guó)需求是過去10年金屬牛市的主要原因。”瑞銀證券有色金屬分析師林浩祥說，雖然中國(guó)需求量占全球比例在2000-2010年中由15%迅速上升至目前的40%以上。但是，降速已然開始。

“中國(guó)需求量增速已經(jīng)下降，我們測(cè)算2011年-2016年中國(guó)銅需求增速均值將下滑至6%，顯著低于2000-2010年期間15%的均值水平。在供給逐漸放量而需求減速的背景下，需求料將成為金屬價(jià)格的主導(dǎo)因素。”林浩祥說。

他還分析師出，雖然三季度大宗原材料價(jià)格出現(xiàn)反彈，主因是淡季補(bǔ)庫存所至，因此難以繼續(xù)走強(qiáng)。

林浩祥認(rèn)為，從全球來看，工業(yè)金屬還表現(xiàn)出持續(xù)去“金融屬性”的跡象。“從資產(chǎn)配置觀察，大宗商品時(shí)代正在過去。”正是在這一判斷之下，瑞銀證券研究視角轉(zhuǎn)向“新經(jīng)濟(jì)”相關(guān)的金屬，比如稀土、釹鐵硼等。

其中，對(duì)稀土來看，美國(guó)弗里多尼亞集團(tuán)的最新研究報(bào)告顯示，由于電池、電子產(chǎn)品、汽車和永磁鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)，2011-2015年全球稀土需求有望以年均7.1%的速度快速增長(zhǎng)；根據(jù)Roskill預(yù)測(cè)，至2015年，釹鐵硼的需求將保持12.5%的年均復(fù)合增速，“我們預(yù)計(jì)高性能釹鐵硼的需求年均增速還將更高。”林浩祥說。根據(jù)Talison Lithium預(yù)測(cè)，在全球消費(fèi)電子、新能源汽車需求增長(zhǎng)速度的帶動(dòng)下，全球碳酸鋰的需求量將保持年均15%-20%的復(fù)合增速。

(關(guān)鍵字：大宗商品 新經(jīng)濟(jì) 有色金屬)