金屬硅：設(shè)備升級(jí)引領(lǐng)成本下行金屬硅冶煉競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，市價(jià)主要受有機(jī)硅及硅合金市場(chǎng)需求影響。與發(fā)達(dá)國(guó)家比較，國(guó)產(chǎn)金屬硅生產(chǎn)成本仍有28%下降空間，冶煉設(shè)備升級(jí)將打開金屬硅生產(chǎn)成本下降通道。

多晶硅：正本清源，看好硅烷法早期大量多晶硅生產(chǎn)新進(jìn)入者的貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)注定了最終的悲慘結(jié)局。由于無法通過差異化路線突圍，該環(huán)節(jié)只能是“剩者為王”。已達(dá)規(guī)模產(chǎn)能的企業(yè)可以通過升級(jí)技術(shù)路線，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)門檻阻絕后續(xù)進(jìn)入者。目前18美元/公斤的價(jià)格已經(jīng)是市價(jià)底線，未來盈利空間的打開依賴于硅烷流化床工藝。新工藝將使成本下限進(jìn)一步下移至13.6美元/公斤。

鑄錠：內(nèi)外兼修，受益本土龍頭鑄錠成本占比并不代表該環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值。鑒于硅料重熔對(duì)硅片質(zhì)量的重要影響，鑄錠質(zhì)量及工藝是決定設(shè)備廠商存亡關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)鑄錠設(shè)備技術(shù)發(fā)展迅速，工藝已逐漸向一線龍頭靠攏，因此區(qū)域龍頭將隨國(guó)內(nèi)電站市場(chǎng)啟動(dòng)而受益。

硅片：更薄硅片，更少硅耗硅片切割57%的成本由硅料構(gòu)成，硅料用量直接決定生產(chǎn)成本。目前切割耗材價(jià)格已經(jīng)很低，降成本只能寄望于采用更薄的硅片以及實(shí)現(xiàn)更低的鋸縫損失。我們認(rèn)為，新技術(shù)將在1到2年內(nèi)驅(qū)使硅片價(jià)格從目前1.21美元/片降低至0.77美元/片，這一過程依賴于切割工藝及電池片處理技術(shù)的整體進(jìn)步。

組件：國(guó)產(chǎn)化縮減生產(chǎn)成本我國(guó)擁有強(qiáng)大的人力成本優(yōu)勢(shì)及技術(shù)復(fù)制能力。組件生產(chǎn)屬資金、勞動(dòng)密集環(huán)節(jié)，雖然關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)仍掌握在歐美制造商手中，我國(guó)依然會(huì)是生產(chǎn)地的不二選擇。由于眾多模仿進(jìn)入者不自覺陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的困境，目前突圍只有兩條路：耗材國(guó)產(chǎn)化削減原材料成本，同時(shí)設(shè)備逐步國(guó)產(chǎn)化降低折舊成本。我們認(rèn)為，組件生產(chǎn)成本仍有26%的壓縮空間。

屋頂光伏(BAPV)：行業(yè)自救金鑰匙，分布式觸發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)我國(guó)光伏能源分布屬典型生產(chǎn)、消費(fèi)端分離型情況。在歐美光伏需求萎縮的大環(huán)境下，拯救國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的唯一出路只能是創(chuàng)造內(nèi)生需求，使光伏電站產(chǎn)生盈利，從而形成產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)自發(fā)動(dòng)力。由于光伏屋頂發(fā)電(BAPV)同時(shí)享受前端設(shè)備補(bǔ)貼(7元/Wp)以及較高售電價(jià)格，據(jù)我們測(cè)算，0.8元/度的銷售電價(jià)即可觸發(fā)全國(guó)性的屋頂光伏市場(chǎng)(少數(shù)中部地區(qū)除外)。由于電力自發(fā)自用，僅對(duì)峰電、商業(yè)及工業(yè)用電進(jìn)行部分替代，可最大程度避免并網(wǎng)阻力及上網(wǎng)電價(jià)問題。所以隨組件價(jià)格進(jìn)一步下降及補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)逐步下調(diào)，與地面電站、一體化光伏建筑(BIPV)比較，分布式屋頂光伏將成為最大受益對(duì)象。

(關(guān)鍵字：金屬硅 金屬硅生產(chǎn)成本)