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鋯礦原料價格大漲侵蝕盈利
報告期進口鋯英砂價格持續(xù)走強,而公司產(chǎn)品價格受宏觀經(jīng)濟下行制約,漲幅有限,盈利空間被擠壓,導致綜合毛利率同比減少7.82 個百分點。全球鋯礦供給集中在澳大利亞和南非,中國鋯資源量小,加工環(huán)節(jié)原料需求大,因而鋯礦進口依存度高,議價能力差。預計未來幾年內(nèi),進口鋯礦價格總體是上升趨勢。公司產(chǎn)品盈利走強有賴于需求恢復和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
澳礦復產(chǎn)在即,四季度開始盈利有望顯著上升
銘瑞鋯業(yè)的環(huán)境保護和復墾方案于2012 年4 月獲得澳大利亞南澳大利亞州政府批準,意味著Mindarie C 礦體可以重新開始運營生產(chǎn)。根據(jù)公司網(wǎng)站批露的進度表,四季度將有產(chǎn)出。我們按目前2490 美元/噸的進口鋯英砂價格估算,該礦運回國內(nèi)的毛利率可以達到50%左右。四季度開始,業(yè)績有望顯著上升。
新項目明、后年陸續(xù)投產(chǎn),保證利潤規(guī)模穩(wěn)定增長
幾個新項目“20000 噸高純氯氧化鋯”、“1000 噸核級海棉鋯”、“2700 噸復合氧化鋯”明后年陸續(xù)投產(chǎn),均屬于附加值較高的產(chǎn)品,并將與公司鋯礦投產(chǎn)形成共振,保證利潤的穩(wěn)定增長。
中核加盟箭在弦上 上半年國核寶鈦南通的核級海綿鋯項目建成投產(chǎn),同時中廣核、國核、寶鈦集團簽署合作框架協(xié)議,中廣核將以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴股方式參股并重組國核鋯業(yè)。種種跡象表明,國核寶鈦已取得市場先發(fā)優(yōu)勢。中核集團與東方鋯業(yè)的合作如箭在弦,市場將給予較高預期。
（關(guān)鍵詞：鋯 東方鋯業(yè)）
