上周四，在國家出臺新“國五條”樓市調(diào)控政策以及美聯(lián)儲寬松貨幣政策面臨調(diào)整的雙重利空打壓下，焦炭期貨主力合約開盤后半小時跌停，雖午盤暫時打開，但最終封于跌停板。預(yù)計后期焦炭期價仍有回調(diào)空間。

焦炭現(xiàn)貨中性偏弱

春節(jié)過后，焦炭現(xiàn)貨市場窄幅整理運行，盡管山東、江蘇及河南地區(qū)部分貨源零星小幅探漲，幅度在20—30元/噸，但市場整體氣氛中性偏弱。由于節(jié)前鋼廠補貨積極，目前焦炭庫存儲備維持較高水平，華北、華東以及華南地區(qū)部分鋼廠表現(xiàn)出一定打壓心態(tài)，焦炭采購價格或?qū)⒄�幅下行。其中，石家莊地區(qū)鋼廠上周下調(diào)焦炭采購價40元/噸。

煉焦煤價格持穩(wěn)

全國焦煤市場整體延續(xù)了節(jié)前的穩(wěn)定態(tài)勢，各地煤企陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，價格多持穩(wěn)為主。山西地區(qū)，呂梁、臨汾等地多數(shù)煤礦要等到元宵節(jié)以后才能陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)；河北地區(qū)，目前河北邯鄲地區(qū)煤礦陸續(xù)開工，優(yōu)質(zhì)焦煤資源仍供不應(yīng)求，但價格多持穩(wěn)；西南地區(qū)，主要的精煤供應(yīng)企業(yè)受到去年多起礦難的影響，精煤產(chǎn)量并沒有完全恢復(fù)，西南資源供應(yīng)緊張的局面短期內(nèi)暫時難以緩解。

短期來看，兩會之前全國焦煤市場不會有太大波動，市場整體將持穩(wěn)運行，上漲可能性不大。從供應(yīng)面看，各地中小煤礦尚未完全復(fù)產(chǎn)，且安全生產(chǎn)仍舊是重中之重，因此供應(yīng)不會寬松；從需求面看，雖然近日主流鋼廠紛紛上調(diào)了鋼材出廠價格，但鋼材市場幾乎處于有價無市的狀態(tài)，加之節(jié)后市場成交尚未完全恢復(fù)，市場成交低迷，鋼廠補貨積極性不高，需求提升力度不夠。

鋼材市場弱勢調(diào)整

春節(jié)剛過，各大鋼廠紛紛上調(diào)鋼材出廠價格，但由于成本較高，鋼廠仍處于虧損狀態(tài)。1月下旬粗鋼產(chǎn)量并未明顯增加，鋼市供給壓力不大，但由于春節(jié)剛過市場成交尚未完全恢復(fù)，缺乏需求支撐，鋼市漸漸出現(xiàn)上漲乏力跡象，加之期貨盤面上螺紋鋼期價連續(xù)回調(diào)，使得近日鋼材市場各主要品種價格漲勢繼續(xù)趨緩。

前期城鎮(zhèn)化建設(shè)以及鐵路基建投資對鋼材市場的利好影響?yīng)q存，鐵路投資在2013年迎來開門紅，1月固定資產(chǎn)投資和基建投資同比均大幅增長，鋼材市場的整體預(yù)期依舊向好。但現(xiàn)階段，由于鋼材市場的需求尚未釋放，供給疊加庫存的雙重壓力或?qū)⒗^續(xù)抑制鋼材市場。另外，新“國五條”的出臺亦將對市場形成重大壓力，加之美聯(lián)儲寬松政策面臨調(diào)整，利空云集，鋼材市場或?qū)⒚媾R深度的調(diào)整周期。預(yù)計短期內(nèi)鋼市將處于弱勢調(diào)整的狀態(tài)。

綜上所述，上游煉焦煤供應(yīng)偏緊的格局仍將維持，但繼續(xù)上漲的動能不足；下游鋼材市場整體預(yù)期依舊向好，但由于短期內(nèi)需求尚未釋放，加之近日利空消息密集，鋼材市場短期面臨回調(diào)壓力。期貨盤面上，焦炭期價進入回調(diào)周期，短期內(nèi)仍有向下的動能，操作上以偏空思路對待。

(關(guān)鍵字：焦炭 短期 下跌動能)