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中信證券最新發(fā)布的利率產(chǎn)品周報認為,中國10月通脹水平可能低于此前的預(yù)期,流動性在月末時點后有望逐步改善。同一天,中金公司也發(fā)布報告稱,隨著季末存款沖高因素的消退,近幾個月貨幣條件改善的趨勢不變。
據(jù)路透社報道,商務(wù)部統(tǒng)計的食用農(nóng)產(chǎn)品價格等高頻數(shù)據(jù)都顯示10月份農(nóng)產(chǎn)品價格延續(xù)跌勢,農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計的農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比跌幅最大,達到了6.5%,因此中信預(yù)計10月份CPI食品環(huán)比下跌1%左右。
非食品方面,9月份CPI非食品環(huán)比的大幅上漲可能受節(jié)前相關(guān)消費增長的拉動,同時與教育類價格的一次性上調(diào)有關(guān),因此9月份CPI非食品的高環(huán)比增速不可持續(xù),由此,10月份CPI非食品環(huán)比值將回落至0.2%左右。
綜合看,10月份CPI環(huán)比在-0.2%左右,同比達到1.7%左右,低于7月份的1.8%,創(chuàng)出年內(nèi)的新低。
中金公司的報告則針對10月份的信貸數(shù)據(jù)做出預(yù)測。中金公司稱,中國10月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2,代表現(xiàn)金、活期存款和定期存款等)同比增速預(yù)計從上月的14.8%回落至14.4%,但由于非金融部門流動性資產(chǎn)的真實擴張,近幾個月貨幣條件改善的趨勢不變。
“大規(guī)模的銀行表外理財產(chǎn)品的發(fā)行和非銀行金融業(yè)務(wù)的發(fā)展,為銀行部門通過理財產(chǎn)品回表等方式操控季末存款沖高提供了一個巨大的資金池,預(yù)計這一現(xiàn)象近期還會延續(xù)。”報告表示。
中金稱,2011年以來,理財產(chǎn)品季末回表的規(guī)模越來越大,其對M2季末波動的影響也越來越大,反映在銀行部門對其他金融部門債權(quán)項目上,季末月份比前后月份平均高出5000多億元人民幣,中金推算其對季末M2環(huán)比增長率影響平均約為0.6個百分點。
中國央行此前公布,9月末中國M2同比增長14.8%,創(chuàng)出15個月新高。
(關(guān)鍵字:CPI 理財產(chǎn)品)