取消“停止減免稅”，對家電行業(yè)有多大影響？A股市場有哪些機(jī)遇

一、8 月 5 日，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于不再執(zhí)行 20 種商品停止減免稅規(guī)定的公告》。公告稱，自公告之日起，不再執(zhí)行關(guān)于 20 種商品“無論任何貿(mào)易方式、任何地區(qū)、 企業(yè)、單位和個人進(jìn)口，一律停止減免稅”的規(guī)定。20 種商品包括電 視機(jī)、空調(diào)器、電冰箱和電冰柜、洗衣機(jī)等。

二、家電產(chǎn)品進(jìn)口稅收政策梳理：1994 年之前，我國關(guān)稅主要實行特定減免政策，主要覆蓋的是外商投資企業(yè)和經(jīng)濟(jì)特區(qū)的生產(chǎn)性項目、高新技術(shù)、科教、基礎(chǔ)設(shè)施項目等，而適用進(jìn)口減免稅政策的家電產(chǎn)品占比較小，且主要為特區(qū)企業(yè)或外資企業(yè)進(jìn)口本企業(yè)自用的產(chǎn)品，不能作為商品銷售。1994 年，中央政府為加強(qiáng)關(guān)稅的宏觀調(diào)控作用，保 證中央財政稅收，建議自 1995 年起，進(jìn)口一律停止減免稅。而目前， 我國進(jìn)口家電產(chǎn)品一般是按照 25%的關(guān)稅，13%的增值稅進(jìn)行征稅，不征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費稅，且不存在特定減免政策。

三、家電產(chǎn)品進(jìn)口占比較低：數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國彩電、空調(diào)、冰箱、 洗衣機(jī)的市場規(guī)模分別為 1282、1912、957、705 億元，同期上述四種家電進(jìn)口金額分別為 10.6、51.3、8.2、4.4 億元。可見，進(jìn)口家電規(guī)模占全國零售額的比重較低， 對我國整體家電市場的影響力度較小。 

四、取消“停止減免稅”對家電行業(yè)影響較小：由于我國大家電進(jìn)口規(guī)模占比較小，此次取消“停止減免稅”規(guī)定對整體家電市場的影響力度不大。而且，我國已是全球最大的家電制造大國，產(chǎn)量和出口量均位居全球首位，所以《通知》中涉及的家電產(chǎn)品并不會對國內(nèi)家電制造業(yè)產(chǎn)生太大的沖擊�？紤]到目前的貿(mào)易環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢，取消“停止 減免稅”的規(guī)定可能是為后續(xù)出臺減免稅政策做鋪墊，也比較契合現(xiàn)在減稅降費的大背景。不再執(zhí)行《通知》有關(guān)要求也是中國履行多邊貿(mào)易制度框架下的義務(wù)，是完善制造產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)后的自信體現(xiàn)。 

五、A股市場：2020 年是變局之年，家電投資也需要結(jié)合行業(yè)變化，順勢而為。結(jié)合當(dāng)前市場估值，關(guān)注四大投資主線：渠道改革 （格力電器、海爾智家、美的集團(tuán)）、國企改革（海信視像、海信家電、 澳柯瑪）、地產(chǎn)后周期（老板電器、浙江美大、華帝股份）、需求質(zhì)變 （海容冷鏈、石頭科技、小熊電器、九陽股份、新寶股份、蘇泊爾）。

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