自1月3日創(chuàng)下階段新低86080元/噸之后，滬鎳期貨主力1905合約便展開震蕩反彈。1月30日滬鎳價(jià)格一度升至97890元/噸，區(qū)間累計(jì)漲幅超13%。

1月以來(lái)，鎳價(jià)更多由宏觀層面因素支撐逐漸走高。國(guó)外方面，受經(jīng)濟(jì)前景偏弱影響，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)鴿，年內(nèi)或不能實(shí)現(xiàn)兩次加息，且美聯(lián)儲(chǔ)有暫緩縮表的可能，1月以來(lái)其縮表速度已低于計(jì)劃，貨幣政策邊際寬松預(yù)期給予鎳價(jià)一定提振。國(guó)內(nèi)方面，減稅降費(fèi)政策不斷出臺(tái)，且央行通過(guò)定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利等手段支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也對(duì)鎳價(jià)有一定支撐。

除了宏觀層面，近日鎳價(jià)漲幅擴(kuò)大還涉及到淡水河谷礦難事件。雖然目前并沒有明確消息表明此次礦難會(huì)對(duì)淡水河谷鎳產(chǎn)量產(chǎn)生影響，但此次礦難將影響到整個(gè)公司運(yùn)作，從而可能間接影響到作為全球最大的鎳礦生產(chǎn)商淡水河谷的鎳供應(yīng)。

分析認(rèn)為，近期推動(dòng)鎳價(jià)上行的原因主要有兩個(gè)：其一，鎳鐵新增產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期，短期內(nèi)鎳鐵原料供應(yīng)偏緊，從而導(dǎo)致有南方鋼廠選擇在春節(jié)期間大幅減產(chǎn)；其二，國(guó)內(nèi)一級(jí)鎳庫(kù)存呈現(xiàn)較為明顯的下降趨勢(shì)，疊加春節(jié)前下游備貨需求較高，亦助推鎳價(jià)上行。

從基本面上來(lái)看，供應(yīng)方面，中國(guó)和印尼鎳鐵產(chǎn)能投放延遲可能導(dǎo)致短期內(nèi)鎳鐵供應(yīng)趨緊，而菲律賓及印尼鎳礦出口量減少將使得礦價(jià)較為樂觀，利好鎳價(jià)走勢(shì)。需求方面，春節(jié)后部分不銹鋼廠或?qū)⒊霈F(xiàn)集中補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)一季度鎳價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，一季度滬鎳期價(jià)將上演先揚(yáng)后抑走勢(shì)。雖然近期有各種利好消息引導(dǎo)鎳價(jià)走高，但由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大背景仍難改變，政府或央行穩(wěn)定市場(chǎng)的手段只能緩解下行壓力，而不能逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，宏觀需求的復(fù)蘇仍需時(shí)日。

(關(guān)鍵字：不銹鋼 鎳)