經(jīng)濟環(huán)境分析：經(jīng)濟走勢向好 隱患仍存

英國市場研究機構(gòu)馬基特集團3日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份英國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為56.9，高于前一月的修正值56.6，連續(xù)第11個月高于50的行業(yè)榮枯分水嶺，表明該國制造業(yè)正持續(xù)復(fù)蘇。2月份構(gòu)成制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的各項指標(biāo)均表現(xiàn)良好，包括制造業(yè)產(chǎn)出、國內(nèi)外新增訂單數(shù)量、新增出口訂單數(shù)量以及行業(yè)新增就業(yè)崗位等。其中，制造業(yè)新增就業(yè)崗位數(shù)量創(chuàng)過去33個月新高，且為連續(xù)第10個月實現(xiàn)增長。

美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)綜合發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表，以50為臨界點，高于50表明制造業(yè)處于擴張狀態(tài)，低于50則表明制造業(yè)處于萎縮狀態(tài)。美國制造業(yè)訂單和雇傭兩項主要指標(biāo)均高于50，其中訂單指數(shù)從前一個月的51.2升至54.5。當(dāng)月美國制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)從前一個月的54.8降至48.2，為2009年5月以來最低點。2月美國制造業(yè)PMI從前一個月51.3的低位回升至53.2，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個月的下滑局面。制造業(yè)是本輪美國經(jīng)濟復(fù)蘇的亮點，但1月PMI曾降至2013年5月以來最低點。分析人士認為，年初的極寒天氣在一定程度上抑制了美國制造業(yè)擴張勢頭。

2月我國居民消費價格指數(shù)(CPI)可能同比增長2%左右，連續(xù)第5個月放緩。而且目前也不能完全排除2月CPI漲幅低于2%的可能。盡管CPI持續(xù)回落，生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)更是持續(xù)了23個月負增長，但是分析人士認為當(dāng)前談中國經(jīng)濟已經(jīng)面臨通貨緊縮壓力還為時尚早。根據(jù)年初走勢，近期有多家機構(gòu)將對全年CPI漲幅的預(yù)測下修到3%以內(nèi)。與以往年份相比，今年由于節(jié)日因素帶來的物價上漲要小于前兩年。而且節(jié)日因素不具有持續(xù)性，隨著節(jié)日的過去與氣候的逐漸轉(zhuǎn)暖，相應(yīng)的對物價上漲的壓力會有所減輕。總的來看，在經(jīng)濟增速平穩(wěn)、貨幣政策穩(wěn)健的大背景下，2014年的物價上漲壓力并不大，若不出大的意外，CPI全年上漲幅度在3%以內(nèi)應(yīng)該是大概率事件。中國宏觀經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇表示，盡管食品價格未來仍將繼續(xù)上漲，但會相對溫和。在經(jīng)濟增長下行壓力較大的背景下，今年的通貨膨脹形勢將處于可控區(qū)間。

2月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月回落0.3個百分點，仍高于臨界點，表明我國制造業(yè)繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，但由于春節(jié)因素影響增速有所放緩。大型企業(yè)PMI為50.7%，比上月回落0.7個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上的擴張區(qū)間；中型企業(yè)PMI為49.4%，比上月下降0.1個百分點，連續(xù)3個月位于臨界點以下；小型企業(yè)PMI為48.9%，比上月回升1.8個百分點，仍位于臨界點以下。新訂單指數(shù)為50.5%，比上月回落0.4個百分點，位于臨界點以上。調(diào)查顯示，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為48.2%和46.5%，比上月下降1.1和1.7個百分點，均連續(xù)3個月位于臨界點以下。

原材料市場回顧及瞻望

鎳價震蕩 上行動力不足

LME期鎳價格走勢整個二月份整體震蕩上行。上旬時逢中國春節(jié)假期，但期鎳報價上揚腳步?jīng)]有停止。中旬及下旬均維持震蕩上行趨勢，近月底由于缺乏支撐，震蕩頻繁。2014年一月份，經(jīng)濟增長明顯，年內(nèi)需求首開，基本金屬報價不同程度上揚。但二月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，金屬報價震蕩盤整居多。世界眼光關(guān)注中國經(jīng)濟增長量，但春節(jié)過后，市場需求并沒有顯著增加，導(dǎo)致國內(nèi)需求及國外市場信心受挫。本月期間LME期鎳收盤報價在低點在月初為13880美元/噸，高點14550美元/噸，整體上行。期鎳庫存仍是價格回溫的阻礙，高庫存狀態(tài)難平復(fù)，則期鎳價格受供需矛盾夸大化影響表現(xiàn)走勢仍較艱難。

本月國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢與國際期鎳有所不同，表現(xiàn)弱勢下滑。受國內(nèi)春節(jié)假期影響，市場需求低迷。其中長江現(xiàn)貨鎳價格從上月末95300元/噸，到本月末93800元/噸，下滑1500元/噸。月初開始價格震蕩下行，下旬最低時報價93400元/噸。在此期間，金川1#鎳現(xiàn)貨價格同樣頻繁調(diào)整，最終本月底與上月同期相比跌1000元/噸，報在94500元/噸。

高碳鉻鐵價格維持平穩(wěn)

本月高碳鉻鐵價格連續(xù)兩月維持平穩(wěn)走勢。上月末6900元/噸本月底仍為6900元/噸，未出現(xiàn)漲跌。這也使得國內(nèi)鐵合金市場未有大幅波動。受到大宗商品價格低迷態(tài)勢影響，鐵合金本月整體走勢仍偏弱，其中高碳鉻鐵穩(wěn)價格持穩(wěn)，而預(yù)計在需求增長等利好消息刺激下，其價格走勢難有突破。

電解錳價格平穩(wěn)

本月電解錳價格在一月份走跌基礎(chǔ)上維持平穩(wěn)。始終維持12650元/噸，無漲跌。一月份由于開年需求不旺，導(dǎo)致電解錳價格迅速下滑。但二月整月情況又再次回到平穩(wěn)走勢中。在經(jīng)歷春節(jié)假期，市場停滯運行后，對于目前報價走穩(wěn)的理解可以視為國內(nèi)電解錳需求愈加清淡，鋼廠多對電解錳采購?fù)�滯，市場需求也同期下滑，價格實難維持溫和平穩(wěn)水平。

不銹鋼市場形勢分析

國內(nèi)市場報價震蕩

國內(nèi)不銹鋼價格一月整體走勢震蕩，調(diào)整頻繁。其中不銹鋼300系產(chǎn)品變化較大。無錫市場張浦304/2B卷價格從上月末15900元/噸上漲到16000元/噸，至月底再次回調(diào)到15900元/噸，總體報價持穩(wěn)。同時佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從上月末16000元/噸上漲至16100元/噸，后又回調(diào)到16000元/噸，累積持平。由此可見，本月300系不銹鋼產(chǎn)品走勢受期鎳原材料走穩(wěn)影響調(diào)頻繁。

200系不銹鋼品種方面，由于電解錳價格維持平穩(wěn)，因此200系市場報價本月走穩(wěn)。無錫201聯(lián)眾2.0mm卷價從上月末9800元/噸到月底9800元/噸，維持平穩(wěn)。佛山市場201聯(lián)眾2.0mm報價從上月末10000元/噸到本月9900元/噸，跌100元/噸。

本月國內(nèi)不銹鋼400系同樣趨穩(wěn)。其中無錫市場430冷軋價格寶新2.0mm月初報價在9700元/噸，月末報價在9700元/噸，價格持穩(wěn)。佛山市場報價上月末報價9900元/噸至本月末9800元/噸，跌100元/噸。

三月不銹鋼市場或現(xiàn)“陽春”小漲

受國際經(jīng)濟影響，三月份市場需求有放量之勢。同時，在資本市場方面，投資者在一季度末或?qū)⒛軘喽ń衲曜邉�，市場資金流動量將加大。目前國際方面東歐局勢緊張牽動市場脈搏，但對于俄羅斯方面謹慎采用武力的解決態(tài)度，國際社會可以稍微舒緩�；�本金屬報價也將隨著國際動蕩局勢的情況有所波動。預(yù)計三月份將打破嚴(yán)冬以來窄幅盤整趨勢，市場調(diào)節(jié)在所難免。

國內(nèi)市場方面，“兩會”召開為國內(nèi)市場指明方向并增強信心。彌補因經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳帶來的市場沖擊。另外，春日替代嚴(yán)冬，市場需求冰釋將開啟成交壁壘，打破幾月來較為低迷的市場運行情況。但值得注意的是，對于國內(nèi)不銹鋼市場而言，基本需求存在，且將隨著天氣變暖而逐漸釋放，但需求增量的出現(xiàn)仍需期待。“兩會”舉行將對個地方經(jīng)濟工作的開展有指導(dǎo)性意義，值得關(guān)注。另外，此前對于國內(nèi)地方政府統(tǒng)一降低GDP預(yù)期指標(biāo)的做法可見，增量需求的穩(wěn)健增長仍不是主要調(diào)控目標(biāo)。但同時落后產(chǎn)能淘汰的主流方向確定，能形成較好的互相抵充，使得市場投放了與需求量在一定程度上穩(wěn)步前進。

(關(guān)鍵字：不銹鋼 期鎳 LME 高碳鉻鐵 電解錳)