2009年印尼國會通過新的礦業(yè)法案，要求2014年1月12日起禁止出口未經(jīng)加工的金屬礦石。印尼各部門利益訴求不一，最近政府提出折衷方案，要求分階段實施新法案，但被印尼國會駁回。雖然媒體報道，印尼相關(guān)部門仍在與國會談判，以期暫施行臨時解決方案。但目前形勢來看，出口禁令被實施的可能較大。

　　數(shù)年來，印尼一直在試圖延長國內(nèi)礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，以獲取更多附加值。印尼大量出口的礦產(chǎn)資源包括煤炭、鎳礦、鋁土、銅礦等等，其供應(yīng)全球約20%的原生鎳，是全球最大的鎳礦出口國。印尼紅土鎳礦大量出口至中國，粗略預(yù)計，2013年中國鎳生鐵產(chǎn)量（金屬量）中超過27萬噸來自印尼的紅土鎳礦，占比超過60%。如果印尼2014年1月12日起完全禁止原礦出口，將對全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈造成較大影響，也將對中短期鎳價造成重要影響。

　　2012年起印尼提高原礦出口關(guān)稅，并實施配額，要求出口商提交加工計劃書，作為2014年出口禁令的過渡性政策。資料顯示，截至目前，印尼大約已經(jīng)收到120多個籌建加工計劃書，其中鎳加工項目有30多個，在建的有四五個。但我們預(yù)計，至2015年新形成的鎳加工產(chǎn)能很難超過5萬噸鎳金屬量。如果出口禁令實施比較嚴(yán)格，可能會推動加工商加快建設(shè)步伐，理想情況下，預(yù)計2018年印尼能夠達到15萬噸左右的新增產(chǎn)能。

　　鎳價存在諸多緩沖因素

　　首先，如果印尼完全禁止原礦出口，意味著其可能面臨100億美元的出口損失，這對深受資本外流拖累的印尼經(jīng)濟無疑雪上加霜。我們預(yù)計，即使1月12日印尼實施出口禁令，其在實施過程中也存在折衷可能。這方面，印尼有官員表示，盡管法案將被實施，但在實踐過程中會允許做一些修正。比較有可能的情況，是出口禁令實施一段時間后，規(guī)定放松，允許提交加工計劃的廠商繼續(xù)出口。

　　其次，由于對印尼政策有一定預(yù)期，目前中國港口堆積了接近2000萬噸的紅土鎳礦。另外，如果中國來自印尼的鎳礦進口中斷，勢必會增加菲律賓鎳礦進口量。不過，其它進口源不易開拓，臨近的澳大利亞與新喀里多尼亞雖儲有更充足的紅土鎳礦，但其擁有更嚴(yán)格的礦業(yè)政策，很難對印尼紅土鎳礦形成有效替代。

　　若1月12日印尼完全按照當(dāng)初計劃實施出口禁令，將激勵更多投機資金流入LME鎳市場，推升短期鎳價，國內(nèi)資金可能大量流入現(xiàn)貨市場，再現(xiàn)2009年時的囤貨熱潮。但由于存在諸多緩沖因素，鎳價短期劇烈波動后，持續(xù)上行的時間或有限。

　　印尼禁礦其它相關(guān)影響

　　不管印尼出口禁令實施的程度究竟如何，可以確定的是，其出口政策只會較之前更嚴(yán)格。這一方面，將使菲律賓鎳礦出口間接受益；另一方面也將為菲律賓政府提供政策借鑒意義，不排除未來菲律賓提高出口關(guān)稅。

　　隨著時間的推移，印尼在全球鎳冶煉中的地位將被強化，由于節(jié)省了運輸?shù)瘸杀�，印尼國�?nèi)生產(chǎn)鎳生鐵可能更具競爭力，中國外的其它地區(qū)也可能成為印尼鎳生鐵的出口地。

　　不過從更長時期看，印尼可采鎳礦有限。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，印尼鎳礦儲量全球占比僅為5.2%，年采量占比卻高達20%左右，儲采比失衡較嚴(yán)重。按照目前年采量，印尼鎳礦僅能維持十年左右。若要維持現(xiàn)有的產(chǎn)量，必須勘探出更多的資源。

(關(guān)鍵字：印尼 鎳 出口)