2018年全年CPI同比上漲2.1%，遠(yuǎn)低于3%的通脹控制目標(biāo)

2018年全年CPI同比上漲2.1%，遠(yuǎn)低于3%的通脹控制目標(biāo)。隨著去年12月PPI漲幅超預(yù)期回落至兩年低位的0.9%，且市場普遍預(yù)期未來PPI還會繼續(xù)下行，PPI與CPI剪刀差持續(xù)收窄，通脹壓力進(jìn)一步下行。

分析人士認(rèn)為，通脹下行將為穩(wěn)增長拓寬貨幣政策空間，短期內(nèi)貨幣政策或適度加大寬松力度支持基建補短板。

去年CPI低于通脹控制目標(biāo)

國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，2018年12月份，CPI同比上漲1.9%，較上月回落0.3個百分點，時隔5個月再度重回“1%時代”。

CPI漲幅回落主要是受非食品價格下降影響。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶在解讀數(shù)據(jù)時表示，在非食品中，受成品油調(diào)價影響，汽油和柴油價格分別下降10.1%和10.8%，合計影響CPI下降約0.22個百分點。

從全年數(shù)據(jù)來看，2018年全國居民消費價格上漲2.1%。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于年初政府制定的3%的通脹控制目標(biāo)。

“今年通脹水平整體仍會走低。”交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智分析稱，國際原油和大宗商品價格已經(jīng)下行，輸入型通脹壓力較小，并且國內(nèi)需求較弱，對物價的拉動作用不強。此外，貨幣政策堅持不搞大水漫灌，不存在流動性泛濫進(jìn)而抬升物價的可能性。

但因春節(jié)因素影響，今年1月份CPI或重現(xiàn)反彈。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報記者采訪時表示，“春節(jié)效應(yīng)或推動1月CPI漲幅小幅回升至2%左右，后續(xù)需關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)政策放松后的逐級傳導(dǎo)以及豬肉價格的回暖。”

個別月份PPI或現(xiàn)負(fù)增長警惕工業(yè)通縮

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，2018年12月份，PPI同比上漲0.9%，漲幅比上月回落1.8個百分點。

PPI回落幅度超預(yù)期。劉學(xué)智認(rèn)為，PPI下降主要是生產(chǎn)資料價格下跌所致，生活資料價格基本平穩(wěn)，表明工業(yè)生產(chǎn)可能明顯放緩。

據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，去年12月份，生產(chǎn)資料價格同比上漲1%，漲幅比上月回落2.3個百分點。在主要行業(yè)中，漲幅回落的有石油和天然氣開采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)。上述五大行業(yè)價格漲跌合計影響PPI同比漲幅回落約1.71個百分點。

“PPI下行趨勢明顯，2019年不排除個別月份再次出現(xiàn)負(fù)增長，工業(yè)品通縮有可能再現(xiàn)，將影響上游企業(yè)利潤。”中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍說。

劉學(xué)智也認(rèn)為今年P(guān)PI可能還會繼續(xù)走弱。他判斷，一季度PPI同比漲幅可能跌入負(fù)值。隨著宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，基建補短板投資力度加大、進(jìn)度加快，有助于改善市場需求，支撐未來PPI逐漸走穩(wěn)。

CPI和PPI雙雙下行，物價整體水平走低，將為貨幣政策進(jìn)一步留足空間。章俊表示，考慮到今年一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，而財政政策發(fā)力可能要等到二季度，未來3個月內(nèi)適度加大貨幣政策寬松力度來支持基建補短板有利于穩(wěn)增長政策的實現(xiàn)。

不過，他也強調(diào)，貨幣政策不宜過度寬松，重點還是應(yīng)該聚焦打通貨幣政策傳導(dǎo)機制，從而將流動性引入實體經(jīng)濟(jì)。

(關(guān)鍵字：通脹壓力 貨幣政策)