13.46%、12.81%、11.34%、9.85%、9.40%、9.12%，在中國信托業(yè)協(xié)會公布的信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)信托余額占比已經(jīng)連續(xù)六個季度下滑。房地產(chǎn)信托就此偃旗息鼓了？答案往往出人意料。

未直接公布的房地產(chǎn)信托季度新增規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，以中融信托為首的房地產(chǎn)信托大戶已經(jīng)卷土重來，靜態(tài)數(shù)據(jù)背后藏匿著的是房地產(chǎn)信托王者歸來之心。今年上半年，房地產(chǎn)信托以新增3076億元刷新2010年以來最高水平，環(huán)比增長57.66%。在信托機構(gòu)看來，房地產(chǎn)信托的結(jié)構(gòu)性機會已經(jīng)來臨。

中融領(lǐng)銜擴張

2013年上半年房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模最兇猛的是房地產(chǎn)信托元老中融信托。來自用益信托的數(shù)據(jù)顯示，上半年中融信托共發(fā)行38款房地產(chǎn)信托，規(guī)模共計193.26億元。中信信托發(fā)行規(guī)模99.56億元，緊隨其后，發(fā)行數(shù)量為8款。

房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模位列前十的信托公司中，除杭州信托、中航信托外，其余8家上半年發(fā)行規(guī)模均超過50億元。以房地產(chǎn)信托起家的多家老牌信托公司如中鐵信托、四川信托、新華信托均位列其中。

僅從數(shù)量規(guī)模來看，中融信托依然是房地產(chǎn)信托龍頭。經(jīng)過長達一年的業(yè)務(wù)調(diào)整，中融信托已經(jīng)重新確立其在房地產(chǎn)信托中速戰(zhàn)速決的戰(zhàn)略。今年上半年，中融信托實現(xiàn)凈利潤10.9億元，同比增長62%。

知情人士稱，中融信托已經(jīng)完成全年業(yè)務(wù)指標(biāo)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對其業(yè)績貢獻超過50%。

保增長緩釋信托風(fēng)險

今年上半年，房地產(chǎn)信托新增3076億元，刷新2010年以來最高水平。相比去年下半年的1951億元，環(huán)比增加57.66%，相比去年上半年的1213億元，同比增長153.59%。在信托新增規(guī)模中，房地產(chǎn)信托占比9.75%，同樣刷新了2011年下半年以來最高水平。

從房地產(chǎn)信托新增規(guī)模的增長速度來看，今年一、二季度環(huán)比增速明顯，顯示房地產(chǎn)信托正處于溫和擴張之中。分析人士指出，2012年-2013年是房地產(chǎn)信托兌付高峰時段，2013年集合資金房地產(chǎn)信托的到期規(guī)模為1974億元，相當(dāng)一部分新發(fā)房地產(chǎn)信托被用于借新還舊，在一定程度上緩釋了房地產(chǎn)信托風(fēng)險。

截至目前，雖然今年風(fēng)險事件時有曝光，但并未發(fā)生房地產(chǎn)信托的實質(zhì)性違約事件。樓市回暖加上下半年經(jīng)濟工作的保增長預(yù)期，使得房地產(chǎn)信托的違約風(fēng)險正在降低。

不少信托機構(gòu)人士認為，雖然地產(chǎn)企業(yè)再融資放寬必將沖擊傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，但“托底線保增長”的經(jīng)濟工作新思路，讓房地產(chǎn)信托在城鎮(zhèn)化過程中有了二次發(fā)展的機會，“只是現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的外部環(huán)境已經(jīng)不同于前兩年，券商資管、基金專戶新入市場加劇了競爭，信托必須開拓新的業(yè)務(wù)模式。”

(關(guān)鍵字：中國信托業(yè)協(xié)會 房地產(chǎn)信托)