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2季度以來，貴州、長沙、寧波等地引領(lǐng)的新一輪地方版“四萬億”刺激計劃中，高達7000億投資的城市地鐵和城市軌道交通項目成為“急先鋒”。
據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至目前，國家發(fā)改委2012年公布的審批項目顯示，今年至少有26個地方城市地鐵項目和城市軌道交通項目通過了發(fā)改委的審批，投資規(guī)模超過7007億元，這些已公開披露的項目，當?shù)卣當M出資額總計超過2751億元，占總投資規(guī)模不足40%，剩下60%的資金將從何處來？
9月24日，一位東部省份銀監(jiān)局人士告訴記者，目前尚難看清此輪地鐵和城鐵投資前景，“土地出讓金大幅下滑，地方政府財力不足，銀行也不愿意拿出信貸資源繼續(xù)投向收益不樂觀的項目。”
9月上旬，中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生帶領(lǐng)其研究部宏觀和地產(chǎn)聯(lián)合調(diào)研團隊分赴湖北和湖南兩個中部省份實地調(diào)研地方政府投資情況，結(jié)果難言樂觀。
“地方政府的基礎設施投資2季度以來確有加快，主要原因在于貨幣政策放松以及企業(yè)債增發(fā)帶來的資金面好轉(zhuǎn)。”彭文生在最新研報中分析，但由于財政收入和土地出讓金收入的大幅放緩，以及以高速公路為主導的交通運輸投資高峰期已過，所調(diào)研的城市基建投資增速未來難以進一步上升
“2009年那樣一擁而上的局面是不可能再重復了。”一位國有大行公司部人士向記者表示。
7007億投資拼圖
根據(jù)國家發(fā)改委公開披露的信息，4月以來共計26個地方城市軌道交通和地鐵項目獲批，其中僅8月份就有7個項目獲批。這26個項目中，經(jīng)濟發(fā)達和地方政府財力雄厚的東部地區(qū)占有天然優(yōu)勢，占比超過六成。
“這是2009年以來第二波地鐵和城鐵投資潮。”一位國有大行地方分行人士透露，就連太原這樣的中部地區(qū)也有了龐大的地鐵興建計劃，但各家銀行尚未大規(guī)模行動，“頂多介入了一些項目前期鋪底資金。”
他表示，融資方式上，以往地鐵項目通常由地方政府拿出30%左右的資本金形成項目公司，由于項目周期長，融資額大，通常由國開行或四大行牽頭組成銀團貸款，其他大行、股份行和城商行參與。
但銀行參與的積極性不高。“目前看，2-3季度貸款沖刺的主力軍之一是城商行，但城商行沒有這么大胃口，最后還得由大銀行出面。”上述人士介紹。
大銀行卻因為2008年給予一些項目基準甚至下浮10%的貸款收益率顯得心有余悸，“我們從2003年開始做了一些當?shù)卣捻椖�，大部分是下�?0%，利率太差不足以在未來保持好的收益。同時總行要求投向中小企業(yè)，分行繼續(xù)投放政府大項目與此相悖。而且之前地方政府財政收入還比較穩(wěn)健，現(xiàn)在我們擔心其還款能力和還款意愿。”
“而小銀行囿于監(jiān)管對單一授信主體的限制，繼續(xù)向政府背景的平臺投放已經(jīng)不切實際。”他表示，目前銀監(jiān)會對于單一客戶授信比例不得超過凈資本的15%要求越來越嚴。
2751億投入乏力
公開披露的項目中，當?shù)卣當M出資額總計超過2751億元，占比雖不足40%，政府財力仍捉襟見肘。今年以來，一些地方政府財政收入出現(xiàn)下行趨勢，資金偏緊。
一個重要原因是，作為地方財力主要渠道的土地出讓金收入今年增速大幅下滑，甚至負增長。以中部經(jīng)濟增速較快的湖南、湖北為例，武漢和長沙的土地基本上以政府底價成交，兩省的三線城市今年賣地基本停頓，比如孝感去年土地收入7億，今年只有1單，不足1千萬；湘潭由于房價下跌今年土地零成交。
湖北省發(fā)改委表示，目前湖北包括基建項目在內(nèi)的重大投資項目的資金缺口平均為3億元。該數(shù)據(jù)來自于企業(yè)上報，可能企業(yè)出于較強的融資需要而故意夸大，但企業(yè)資金面偏緊是不爭的事實。地方政府自身資金增長大幅下降的情況下，外來資金成為地方政府爭取的重點。發(fā)市政債、爭取融資平臺貸款和國家項目投資成為其重點工作。
（關(guān)鍵詞：貴州 長沙 寧波 城市地鐵 城市軌道交通項目 ）
