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交易員20日稱，央行早間再度進(jìn)行7天與14天逆回購、28天與91天正回購四個品種的詢量。
數(shù)據(jù)顯示，本周逆回購到期仍有1200億元規(guī)模。上周，央行公開市場實現(xiàn)凈投放資金750億元，已經(jīng)連續(xù)兩周共計實現(xiàn)凈投放1190億元。
分析師認(rèn)為，從央行近來公開市場更加靈活的操作方式來看，預(yù)計央行目前將采取“邊走邊看”的態(tài)度，繼續(xù)通過逆回購工具來調(diào)節(jié)流動性并穩(wěn)定資金價格，降準(zhǔn)在短期內(nèi)仍可能是引而不發(fā)。
申銀萬國判斷，逆回購操作的重要性在目前乃至未來一段時期內(nèi)甚至超越了法定存款準(zhǔn)備金政策。預(yù)計逆回購還將繼續(xù)頻繁進(jìn)行。同時由于受到逆回購發(fā)行利率的牽引，資金利率很可能將保持相對穩(wěn)定的狀態(tài)。
但是，公開市場連續(xù)的凈投放并沒有能改變資金面趨緊的狀況。受財政存款上繳和外匯占款減少的影響，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)逐步走高，隔夜利率再度升破3%，14天期利率也升破了4%。周一，上海銀行間同業(yè)拆放利率的漲勢仍在延續(xù)。其中，隔夜利率上漲18個基點至3.3525%，14天期利率再漲31個基點至4.4283%。
對于9月份的資金面而言，機(jī)構(gòu)預(yù)期喜憂參半。中金公司認(rèn)為，樂觀一面在于，下半年財政對經(jīng)濟(jì)的支持作用較大。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，下半年財政差額將從上半年的盈余轉(zhuǎn)為赤字，對企業(yè)部門資金條件改善起到支持作用。預(yù)計下半年財政赤字占GDP比重大于去年同期，預(yù)計為-4%，去年為-3.7%；今年后5個月政府支出將大于收入2萬多億元，意味著政府部門對私人部門凈投放資金的量較大。悲觀的地方則在于，中金公司判斷，今年前7個月新增外匯占款合計僅為2988億元，比去年同期下降87%，對M2的比率更從去年同期的32%下降為28%。外匯占款的變動對企業(yè)的資金和貨幣信貸環(huán)境的總體影響已從過去的擴(kuò)張變?yōu)榫o縮，而這種變化已逐漸成為趨勢。
招商證券認(rèn)為，央行更傾向于逆回購而非下調(diào)存準(zhǔn)率可能出于以下三個考慮：一是不希望釋放更強寬松信號，以穩(wěn)定物價和資產(chǎn)價格上升的預(yù)期；二是前瞻性地考慮國際資本流動的多變性；三是提高政策的針對性，從二季度央行貨幣政策執(zhí)行報告披露的數(shù)據(jù)看，6月末銀行超儲率并不低，這表明資金面的偏緊有較強的結(jié)構(gòu)性，即部分銀行特別是大銀行可能并不缺錢，這就決定逆回購工具的優(yōu)先性，使得央行能更好滿足缺乏流動性銀行的需要。
（關(guān)鍵詞：央行 正回購 逆回購 ）
