高盛集團(tuán)認(rèn)為，當(dāng)前油價正面臨雙向風(fēng)險：一方面，由于伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致中東地區(qū)石油供應(yīng)減少；另一方面，全球石油需求也出現(xiàn)下滑。這兩方面因素相互作用，共同影響著油價走勢。

該行分析師Daan Struyven等人在周日（5月31日）的一份報告中指出，來自中國和西歐的4月份石油銷售數(shù)據(jù)共同表明，該行對當(dāng)月石油需求“本已偏低”的預(yù)期還將面臨約200萬桶/日的下行風(fēng)險。這使得其今年第四季布倫特原油價格每桶90美元的預(yù)測值面臨每桶約10美元的下行風(fēng)險。

伊朗戰(zhàn)爭徹底改變了全球石油市場格局，波斯灣產(chǎn)油國通過霍爾木茲海峽的石油運(yùn)輸量大幅減少，幾乎降至零，導(dǎo)致數(shù)百萬桶石油產(chǎn)量被迫停產(chǎn)。

自2月下旬沖突爆發(fā)以來，布倫特基準(zhǔn)油價已上漲逾四分之一，這引發(fā)了需求萎縮，尤其是對航空燃油和石化原料的需求。

高盛的分析師表示，“我們預(yù)計，中東地區(qū)供應(yīng)持續(xù)中斷可能會帶來顯著的油價上漲風(fēng)險，而需求減弱也會導(dǎo)致油價出現(xiàn)明顯下跌。石油的實(shí)際終端使用需求可能因高昂油價而下降的幅度，比預(yù)期的還要大。”

值得一提的是，高盛早在今年4月中旬就已對油價雙向風(fēng)險發(fā)出明確預(yù)警，當(dāng)時正值霍爾木茲海峽“重開”推動原油大跌。

高盛Daan Struyven團(tuán)隊當(dāng)時指出，市場風(fēng)險結(jié)構(gòu)已從此前的“顯著凈上行”轉(zhuǎn)為雙向風(fēng)險：油價既有因流量長期受阻而大幅上沖的可能，也有因需求超預(yù)期疲軟、和平談判快速推進(jìn)而顯著下行的壓力。當(dāng)時高盛就已提示，單邊做多原油的邏輯正在弱化，油價進(jìn)入雙向博弈階段。

周一（6月1日），布倫特原油期貨價格接近每桶93美元。在上周五（5月29日），布油期貨價格曾創(chuàng)下六周以來的新低，原因是市場對美伊達(dá)成和平協(xié)議抱有樂觀預(yù)期。

(關(guān)鍵字：油價)