都說國內(nèi)家電市場已經(jīng)失去了增量紅利，但這并不妨礙大量的上市公司在今年上半年又一次交出了一份份創(chuàng)歷史新高的成績單；不僅僅是收入仍然保持著昂揚向上的積極勢頭，凈利潤指標(biāo)更是喜人。尤其是以空調(diào)為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，在盈利能力方面顯得尤其突出，多數(shù)公司經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出現(xiàn)了同比增長。

海外市場表現(xiàn)是整個白色家電領(lǐng)域最大的看點，行業(yè)及身處其中的企業(yè)后續(xù)想要再次增長，突破點必然是在全球化，家用空調(diào)、冰箱、洗衣機乃至冷柜產(chǎn)品均是如此，事實上過去半年內(nèi)很多企業(yè)之所以能夠再創(chuàng)佳績，很大程度上是因為海外市場的紅利正在快速綻放。

空調(diào)業(yè)務(wù)成企業(yè)現(xiàn)金奶牛，盈利支撐效應(yīng)明顯

家電行業(yè)這么多年以來一直有一個規(guī)律，誰能夠在空調(diào)業(yè)務(wù)方面實現(xiàn)突破，誰就能夠在整個家電尤其是白色家電產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)主流甚至是主導(dǎo)地位，這從美的集團、海爾智家、格力電器及其他白色家電上市公司的半年報可見一斑。

最近幾年美的集團的業(yè)績創(chuàng)新高似乎已經(jīng)成為了一種常態(tài)，2025年前面六個月也是如此。根據(jù)美的集團8月30日公布的2025年半年報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2523億元，同比增長了15.7%；同期實現(xiàn)的歸母凈利高達260億元，同比增長的幅度達到了25%。作為全球范圍內(nèi)空調(diào)規(guī)模產(chǎn)銷最大的企業(yè)，今年美的空調(diào)在國內(nèi)外兩線市場的增長對這份報告創(chuàng)新高起到了關(guān)鍵支撐。

盡管格力電器在今年上半年的收入增長表現(xiàn)不盡如人意，但是在凈利潤上展現(xiàn)了其強大的盈利能力。根據(jù)其本年報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利為144億元，同比增長了1.95%；值得一提的是，格力電器的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流暴增453.06%。

海爾智家的空調(diào)業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣亮眼。根據(jù)其半年報顯示，報告期內(nèi)空氣能源解決方案實現(xiàn)收入329.78億元，同比增長了12.8%，家用空調(diào)產(chǎn)業(yè)收入上半年的增長幅度超過了10%。

半年報發(fā)布較早的海信家電也是如此，這家上市公司報告期內(nèi)暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入為236.94%，同比增長了4.07%，超過了公司整體收入的增長速度。還有長虹美菱，上半年其空調(diào)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約為115.75億元，同比增長幅度高達36.18%，是規(guī)�；�上市公司中空調(diào)業(yè)務(wù)收入增幅最大的企業(yè)。

海外市場再次突破，OBM績效持續(xù)增長

在整個家電領(lǐng)域并不顯山露水的澳柯瑪所公布的半年報中有這樣一句話：上半年海外空調(diào)、洗衣機分別增長了94%、349%，墨西哥等拉美重點市場收入、利潤增長均超過100%，自有品牌收入增長63%。

如果澳柯瑪?shù)臄?shù)據(jù)還不具有代表性，那么再來看看其他大型家電企業(yè)在海外市場表現(xiàn)。美的集團的半年報顯示，該公司上半年海外市場的收入為1071.93億元，同比增長17.70%；收入增速不僅超過了國內(nèi)市場的收入增幅，也在公司整體收入的增速以上。值得一提的是，美的集團是整個行業(yè)內(nèi)首個將半年海外收入突破一千億元大關(guān)的企業(yè)。其半年報還顯示，報告期內(nèi)OBM達到智能家居業(yè)務(wù)海外收入的45%以上，該比例也是歷史新高。

作為國際化發(fā)展的代表型企業(yè)，海爾智家在全球化發(fā)展方面一直走在行業(yè)前列，其在上半年海外市場收入同比增長了11.7%，同樣高于公司整體收入增速。海爾智家在2025年前六個月在美國、歐洲白電魚暖通業(yè)務(wù)持續(xù)跑贏行業(yè)。新興市場高速增長，其中南亞市場同比增長了33%，東南亞增長18%，中東非的同比增幅為65%。

格力電器的海外市場業(yè)績增長同樣強勁，上半年在海外市場的收入同比增長幅度是10.19%，對比其整體收入數(shù)據(jù)就可以看出海外市場的表現(xiàn)。海信家電半年報顯示，報告期內(nèi)外銷業(yè)務(wù)收入達到了204.51億元，同比增長了12.34%。

就像是家用空調(diào)業(yè)務(wù)的收入增長一樣，長虹美菱在出口方面的表現(xiàn)也很靚麗，根據(jù)其公布的半年報，報告期內(nèi)長虹美菱的國外收入為63.67億元，同比增長幅度達到了32.17%。報告還明確一提，長虹美菱在空調(diào)業(yè)務(wù)方面堅持品牌優(yōu)先，深耕市場，保障自有品牌業(yè)務(wù)的持續(xù)成長。

TCL智家在海外市場的表現(xiàn)頗具有代表性。據(jù)其半年報顯示，上半年TCL智家的海外市場收入為72.47億元，同比增速為8.99%。報告中還提到，公司借助TCL成為奧林匹克全球合作伙伴的契機，加大自有品牌業(yè)務(wù)推廣，海外自有品牌業(yè)務(wù)同比增速達66%，在東南亞、拉美和中東等區(qū)域均實現(xiàn)了70%以上的增長。

研發(fā)費用投入加大，產(chǎn)品競爭成焦點

根據(jù)格力電器所公布半年報中提到的研發(fā)費用，經(jīng)計算該公司報告期內(nèi)的研發(fā)費用同比增長了11.28%。不僅僅是格力電器，大型家電企業(yè)近幾年以來對研發(fā)的投入都在不斷提升。

海爾智家所公布的2025半年報中明確提到，報告期內(nèi)的研發(fā)費用同比增長幅度為11.73%。海信家電的研發(fā)投入也在加大，只是幅度并不像上述兩家公司增長的那么明顯。

美的集團對研發(fā)的投入一貫慷慨。上半年這家《財富》世界500強企業(yè)的研發(fā)費用投入達到了88億元左右，同比增長了14.41%。TCL智家同樣加強了對研發(fā)的投入，上半年研發(fā)費用的增速為9.12%。與此類似的還有長虹美菱，根據(jù)其半年報所公布的研發(fā)費用，經(jīng)計算后同比增長幅度是12.85%。

再次對比各個上市公司半年報的收入變化就可以看到，但凡是整體業(yè)績上升的企業(yè)，幾乎都加大了對研發(fā)方面的投入，這也表面創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品對競爭博弈格局的驅(qū)動作用也將越來越明顯。順便提一句，部分半年業(yè)績并不好的企業(yè)反而縮減的研發(fā)方面的費用。

結(jié)合各種家電品類近幾年在國內(nèi)外市場的整體數(shù)據(jù)和消費趨勢還可以發(fā)現(xiàn)，圍繞著產(chǎn)品的競爭成為了格局分化的焦點。另外，大型上市公司在繼續(xù)強化C端消費品全球化市場突破的同時，還在構(gòu)建第二增長曲線，尤其是圍繞著B端的業(yè)務(wù)拓展和體系布局，將帶來更多的增長通道，美的集團在今年上半年TOB端每個業(yè)務(wù)板塊的同比增長已經(jīng)驗證了這一點。

(關(guān)鍵字：空調(diào))