被英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為更能反映中國經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況的克強(qiáng)指數(shù)顯示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長仍偏弱，構(gòu)成克強(qiáng)指數(shù)的三大指標(biāo)：4月工業(yè)用電量環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長，盡管同比增速較3月份上升4.4個(gè)百分點(diǎn)，但若按照日均用電量計(jì)算，同比也是負(fù)增長，顯示工業(yè)生產(chǎn)仍疲弱；中長期貸款余額有所上升，但對(duì)公中長期貸款持續(xù)低迷，顯示企業(yè)對(duì)未來盈利預(yù)期不佳；鐵路貨運(yùn)量也出現(xiàn)大幅下滑。
    貨幣空轉(zhuǎn)還在延續(xù)
    克強(qiáng)指數(shù)(Li keqiang index)，是英國政經(jīng)雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》創(chuàng)造的用于評(píng)估中國GDP增長量的指標(biāo)。以國務(wù)院總理李克強(qiáng)的名字命名，源于李克強(qiáng)在任職遼寧省委書記時(shí)，喜歡參考工業(yè)用電量、中長期信貸余額和鐵路貨運(yùn)量這三個(gè)指標(biāo)分析當(dāng)時(shí)遼寧省經(jīng)濟(jì)狀況�！督�(jīng)濟(jì)學(xué)人》自2010年底正式推出這一指數(shù)后，受到包括花旗銀行在內(nèi)的眾多國際機(jī)構(gòu)認(rèn)可。
    據(jù)了解，克強(qiáng)指數(shù)在編制時(shí)，工業(yè)用電量、中長期信貸余額和鐵路貨運(yùn)量權(quán)重分別為40%、35%和25%。
    海通證券研究所宏觀團(tuán)隊(duì)根據(jù)三個(gè)指標(biāo)繪制了最新的克強(qiáng)指數(shù)走勢圖，發(fā)現(xiàn)“克強(qiáng)指數(shù)領(lǐng)先于GDP和工業(yè)增速約兩個(gè)月，其波動(dòng)性大于GDP和工業(yè)增速，更符合民眾的實(shí)際感受。”
    根據(jù)海通證券研究所數(shù)據(jù)，今年以來克強(qiáng)指數(shù)持續(xù)下滑，前2個(gè)月克強(qiáng)指數(shù)為6.12，較去年12月的7.77有所下滑，而3月份則直接降至4.41。4月份數(shù)據(jù)將于今日公布，據(jù)透露，盡管數(shù)據(jù)有所反彈，但并不明顯。
    “從構(gòu)成克強(qiáng)指數(shù)的三大指標(biāo)來看，4月工業(yè)用電量的回升，與去年基數(shù)偏低有關(guān)，所以這種上升趨勢并不牢固�，F(xiàn)在情況反映貨幣空轉(zhuǎn)還在延續(xù)，貨幣信貸進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏慢偏弱，并且上游生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)下跌，預(yù)計(jì)未來工業(yè)生產(chǎn)還是較弱的。”
    基于此，海通證券研究所宏觀分析師對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷偏謹(jǐn)慎。
    三大指標(biāo)數(shù)據(jù)均不樂觀
    事實(shí)上，我們具體分析三大指標(biāo)在4月份的表現(xiàn)也會(huì)發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)并不樂觀。
    國家能源局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，4月工業(yè)用電量3083億千瓦時(shí)，同比增長7.66%，這一增速較3月份的3.23%有較大幅度回升。但若按照日均用電量計(jì)算，同比仍是負(fù)增長。
    而從環(huán)比看，根據(jù)當(dāng)月值計(jì)算，4月工業(yè)用電量環(huán)比下降1%。這是2012年9月以來首次出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(不考慮受春節(jié)因素干擾的1、2月份)。
    工業(yè)用電量可以準(zhǔn)確反映我國工業(yè)生產(chǎn)的活躍度，以及工廠的開工率，4月工業(yè)用電量負(fù)增長反映了工業(yè)生產(chǎn)疲弱。
    央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣企業(yè)及其他部門中長期貸款余額26.69萬億元，同比增長7.6%，增速比上年末高0.7個(gè)百分點(diǎn)。4月中長期貸款新增加4061億元，其中，4月對(duì)公中長期貸款僅增加1750億元，比上月少增780億元。
    數(shù)據(jù)顯示，今年以來對(duì)公中長期貸款持續(xù)低迷，前4個(gè)月，中長期貸款在對(duì)公貸款中的占比分別為52%、57%、37%、42%。
    “對(duì)公中長期貸款持續(xù)增長有限反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)緩慢回升，企業(yè)對(duì)未來盈利預(yù)期不好的狀況。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說。
    此外，值得注意的是，鐵路貨運(yùn)量也在持續(xù)下降。目前在我國鐵路貨運(yùn)中，煤炭、石油、糧食等大宗物資占主體，僅鐵路貨運(yùn)的煤炭就占全國煤炭的50%以上，我國能源消費(fèi)又以煤炭為主，因此鐵路貨運(yùn)量的變化會(huì)比用電量更快地預(yù)示經(jīng)濟(jì)的變化。
    數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國鐵路貨運(yùn)發(fā)送量完成99074萬噸，較去年同期減少787噸，同比下降0.8%左右。業(yè)內(nèi)人士稱，隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度不斷加大，預(yù)計(jì)全年鐵路貨運(yùn)量都不會(huì)有太大幅度增長。
 

(關(guān)鍵字：貨幣 經(jīng)濟(jì)增長 克強(qiáng)指數(shù))