宏觀方面：

由于臨近季末資金面驟然緊張，本周央行向市場凈投放資金3650億元，一定程度上緩解了市場資金面的壓力，但市場資金利率依舊高企，上海大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率上漲5.91%，至4.84‰，進(jìn)一步加大了商家的資金壓力。

另外，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤30597億元，同比下降3.1%，利潤水平繼續(xù)下降；同時(shí)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比下降67.4%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大，鋼鐵行業(yè)整體依舊處于“寒冬期”。

原材料價(jià)格：

本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格基本保持平穩(wěn)的態(tài)勢。

由于本周是雙節(jié)前最后一個(gè)交易周，鋼廠基本上已經(jīng)完成了節(jié)前的備貨采購，導(dǎo)致本周進(jìn)口鐵礦石市場結(jié)束了前兩周的“火爆”場面，開始回歸平淡。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格也結(jié)束了連續(xù)多日的大幅波動(dòng)行情，走勢開始企穩(wěn)，同時(shí)，本周進(jìn)口鐵礦石市場成交也開始也較為清淡，詢盤報(bào)盤的均比較稀少，市場氛圍冷清。同時(shí)，臨近節(jié)日，商家整體出貨意愿不強(qiáng)，多寄希望于節(jié)后工廠補(bǔ)庫的行情。

原材料供給：

供給上，鑒于中國依舊對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲的調(diào)控，鋼鐵行業(yè)依舊處于極度弱勢狀態(tài)，世界礦山繼續(xù)看淡后市，必和必拓認(rèn)為中國鐵礦石需求較高峰期放緩超過一半，在這種情況下，市場預(yù)計(jì)未來五年鐵礦石供應(yīng)明顯過剩已無懸念，并將導(dǎo)致進(jìn)口礦價(jià)長期維持在低位；盡管力拓表示要逆市擴(kuò)產(chǎn)，但近日其對(duì)澳洲煤炭子公司進(jìn)行裁員以降低成本，其同樣處于經(jīng)營較困難的狀態(tài)。另外，中鋼協(xié)官員表示，目前我國國產(chǎn)礦山40%已經(jīng)停產(chǎn)，并呼吁政府減稅馳援。

原材料需求：

需求上，9月中旬我國粗鋼產(chǎn)量為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%，其中重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為152.27萬噸，產(chǎn)量繼續(xù)下降，并創(chuàng)半年來新低。從粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)中我們可以看出，產(chǎn)量的下降主要來自于大中型企業(yè)，而隨著鋼價(jià)的反彈，經(jīng)營較好的民營企業(yè)重新有一定的利潤，導(dǎo)致產(chǎn)量繼續(xù)增加。不過整體上來看，粗鋼的供給壓力得到了進(jìn)一步的緩解，但對(duì)進(jìn)口鐵礦石的需求也開始減弱。同時(shí)，節(jié)前備貨需求已基本結(jié)束，需求有所減弱。

本周原料價(jià)格變動(dòng)情況：

本周螺紋期貨價(jià)格沖高回落，RB指數(shù)結(jié)算價(jià)較上周上漲104點(diǎn)，北京三級(jí)螺紋較上周上漲30元/噸，上海三級(jí)螺紋上漲60元/噸。

截止到27日，普氏指數(shù)為106美元/噸，較上周下降0.25美元/噸；TSI指數(shù)為104.2美元/噸，較上周下降2.2美元/噸；新交所掉期平均價(jià)本周略有回升，升至102.84美元/元，但成交量大幅下降；LME鋼坯價(jià)格本周穩(wěn)中有漲，維持在350美元/噸附近震蕩；國內(nèi)鋼坯價(jià)格同樣小幅回升，較上周上漲80元/噸(截止28日上午)；焦煤和焦炭價(jià)格本周仍保持穩(wěn)定；唐山廢鋼價(jià)格繼續(xù)回升，但漲幅放緩，較上周上漲80元/噸。

鋼廠成本估算：

按照鋼鐵行業(yè)一般計(jì)算比例計(jì)算的螺紋含稅成本為3139.17元/噸，按此公式原材料滯后一個(gè)月的螺紋含稅成本為3159.23元/噸。(計(jì)算方法為：1.6*鐵礦石價(jià)格+0.45*焦炭價(jià)格+軋制費(fèi)用+其他費(fèi)用)

大中型鋼廠的螺紋含費(fèi)含稅成本為3169.82元/噸；而小型民營鋼廠的螺紋含費(fèi)含稅成本為3290.98元/噸。(計(jì)算方法為：分別按照大中型鋼廠和小型鋼廠平均礦石配比和焦炭配比計(jì)算，三項(xiàng)費(fèi)用率采用行業(yè)平均費(fèi)用率估算)。

另外，券商也對(duì)螺紋成本進(jìn)行了估算，其估算的結(jié)果是不含稅價(jià)格為2838元/噸。

結(jié)論

綜合來看，本周進(jìn)口礦價(jià)結(jié)束了前期劇烈波動(dòng)的行情，走勢開始企穩(wěn)。臨近節(jié)假日，本周市場表現(xiàn)較為平淡，螺紋期價(jià)也保持震蕩走勢，同時(shí)由于鋼廠已經(jīng)結(jié)束了節(jié)前的備貨采購，本周市場成交也開始下滑，同時(shí)商家的出貨意愿整體不強(qiáng)，大多寄希望于節(jié)后的補(bǔ)庫行情。未來一周將是國內(nèi)的節(jié)假日，雖然普氏和TSI仍將繼續(xù)報(bào)價(jià)，但預(yù)計(jì)成交較少，價(jià)格或?qū)⒈３址�(wěn)定。另外，節(jié)后第一周，進(jìn)口礦價(jià)或?qū)⒃阡搹S補(bǔ)庫需求的推動(dòng)下有所走強(qiáng)。