中國人民銀行行長易綱近期在《經濟研究》發(fā)表《貨幣政策的自主性、有效性與經濟金融穩(wěn)定》一文，對我國貨幣政策調控作出一個框架性的描述，并說明其中的基本邏輯和運行機制。易綱在文中指出，利率政策和匯率政策首先要遵循市場經濟規(guī)律，這是保持經濟金融穩(wěn)定運行并從宏觀層面抑制系統(tǒng)性金融風險的關鍵。兩類政策不是并列關系，利率是貨幣政策的核心和綱，匯率在利率政策影響下由市場形成。貨幣政策調控首先要將國內目標放在首位，并為實現(xiàn)國內目標選擇利率等最優(yōu)政策，其次需創(chuàng)造良好環(huán)境，使匯率由市場決定。

易綱還表示，遵循上述思路，在近年來全球主要發(fā)達經濟體利率大幅變化的環(huán)境下，中國的貨幣政策沒有簡單跟隨，而是堅持“以我為主”，自主性和有效性明顯上升。在調控中充分考慮時滯等復雜因素，在做好逆周期調節(jié)的同時，注重跨周期調節(jié)和跨區(qū)域平衡，在收緊和放松兩個方向都相對審慎、留有余地，貨幣政策始終運行在正常區(qū)間，實際利率與潛在經濟增速大體匹配。近年來人民幣匯率彈性顯著增強，提高了利率調控的自主性，促進了宏觀經濟穩(wěn)定，經濟基本面穩(wěn)定又對匯率穩(wěn)定形成支撐，外匯市場運行更有韌性，利率和匯率之間形成良性互動。

(關鍵字：人民幣 匯率)