同樣收購(gòu)資產(chǎn)，同樣涉足新能源業(yè)務(wù)，大洋電機(jī)(10.54,0.960,10.02%)和方正電機(jī)(21.26,1.930,9.98%)這對(duì)“歡喜冤家”不約而同地復(fù)牌，迎接二級(jí)市場(chǎng)的檢驗(yàn)，所不同的是，大洋電機(jī)此次并購(gòu)方案中用足了定增配套募資新政，大肆配套融資29億，而后者僅配套募資6.3億且只用于此次并購(gòu)。

　　昨日晚間，大洋電機(jī)宣布，公司耗資35億元收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)事項(xiàng)通過(guò)交易所審核，公司股票將于今日復(fù)牌。幾乎同時(shí)，方正電機(jī)亦發(fā)布復(fù)牌公告，稱收購(gòu)新能源汽車領(lǐng)域兩公司一事獲得交易所審核，公司股票今日復(fù)牌。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著政策暖風(fēng)頻吹，我國(guó)新能源(25.53,-1.080,-4.06%)汽車市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，在市場(chǎng)明朗的情況下，有著資本優(yōu)勢(shì)的上市公司動(dòng)作迅速，以并購(gòu)重組的手法打通全產(chǎn)業(yè)鏈，以躋身一線玩家行列。

　　搶灘新能源汽車

　　大洋電機(jī)的重大資產(chǎn)重組預(yù)案顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價(jià)35億元收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)100%股權(quán)，其中，7.99億元為現(xiàn)金支付，剩余部分公司將以6.34元每股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過(guò)4.26億股的方式募集。

　　公開資料顯示，上海電驅(qū)動(dòng)是我國(guó)最早從事新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，在商用車和乘用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)領(lǐng)域有著較高的市場(chǎng)份額。

　　顯然，這一標(biāo)的在大洋電機(jī)新能源汽車布局中有著重要位置。根據(jù)雙方協(xié)商評(píng)估，上海電驅(qū)動(dòng)的交易估值為35億元，增值約31.98億元，增值率為1057.12%。而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上海電驅(qū)動(dòng)2013年、2014年和2015年一季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為為-1639.98萬(wàn)元、2890.52萬(wàn)元和-791.95萬(wàn)元。

　　為此，公司表示，大洋電機(jī)、上海電驅(qū)動(dòng)同為我國(guó)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，交易完成后，上海電驅(qū)動(dòng)將成為大洋電機(jī)的全資子公司，屆時(shí)上市公司將在新能源汽車事業(yè)板塊的市場(chǎng)拓展、技術(shù)研發(fā)、運(yùn)營(yíng)協(xié)調(diào)、資源調(diào)配等方面與上海電驅(qū)動(dòng)進(jìn)行對(duì)接，以最大限度調(diào)動(dòng)并發(fā)揮兩家公司在新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，提高公司在新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)領(lǐng)域的綜合實(shí)力。

　　與大洋電機(jī)不惜成本開拓新能源汽車業(yè)務(wù)類似，方正電機(jī)則為了提高技術(shù)水平，一次收購(gòu)兩家新能源汽車公司。

　　公告顯示，方正電機(jī)擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，向上海海能全體股東和德沃仕全體股東購(gòu)買其分別持有的上海海能100%股權(quán)和德沃仕100%股權(quán)。兩項(xiàng)資產(chǎn)總計(jì)價(jià)值為13.45億元，其中，現(xiàn)金對(duì)價(jià)6.13億元，剩余7.32億元將以15.39元每股的發(fā)行價(jià)格發(fā)行不超過(guò)4756.34萬(wàn)股募集。

　　同時(shí)，公司擬以16.41元每股的價(jià)格，向金石灝汭、實(shí)際控制人張敏和公司董事翁偉文非公開發(fā)行不超過(guò)3839.13股募集配套資金6.3億元，用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)及交易費(fèi)用。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過(guò)上述收購(gòu)，方正電機(jī)將從新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商升級(jí)為國(guó)內(nèi)少數(shù)的整車動(dòng)力總成等系統(tǒng)集成商之一，擁有基于整車控制器、轉(zhuǎn)向控制、電機(jī)控制等控制平臺(tái)之上配套驅(qū)動(dòng)電機(jī)等執(zhí)行機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)集成能力。

　　競(jìng)技并購(gòu)

　　盡管在并購(gòu)領(lǐng)域中，大洋電機(jī)和方正電機(jī)做出了相同的選擇——新能源汽車，但是，從重組方案設(shè)計(jì)看，兩家公司各有千秋。

　　以大洋電機(jī)為例，除了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)之外，公司還計(jì)劃以不低于7.17元每股的價(jià)格，非公開發(fā)行不超過(guò)2億股，募集不超過(guò)29億元，用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介費(fèi)用、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

　　與一般配套募資絕大部分用于支付并購(gòu)現(xiàn)金對(duì)價(jià)不同，此次大洋電機(jī)高達(dá)29億元的配套募資中，僅有7.99億元用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，占比僅為27.56%。

　　剩余資金中，有大約5.68億元用于新能源汽車電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化能力建設(shè)項(xiàng)目等3個(gè)項(xiàng)目。除此之外，高達(dá)14.33億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占配套募資比例的49.4%。

　　在投行人士看來(lái)，大洋電機(jī)如此大手筆的募集配套資金，主要受益于此前監(jiān)管層對(duì)配套融資比例上限的大幅提升。按照彼時(shí)修訂，上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的比例，從25%擴(kuò)大至不超過(guò)擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。“此次大洋電機(jī)除了現(xiàn)金對(duì)價(jià)及幾個(gè)配套項(xiàng)目，主要的配套資金都用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金，不排除有進(jìn)一步加碼的打算。”

　　記者在公司公告中也看到，大洋電機(jī)明確表示，新能源汽車是未來(lái)汽車領(lǐng)域的發(fā)展方向，公司擬圍繞新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)開展相關(guān)并購(gòu)，并在并購(gòu)后加大對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的資本投入。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)需要長(zhǎng)期資本支持，此次配套募集資金將為公司下一步的并購(gòu)整合做好充足的資金準(zhǔn)備。

　　回看方正電機(jī)的方案，其僅配套募資6.3億元用于此次并購(gòu)，選擇一步到位，直接拿下兩家細(xì)分領(lǐng)域公司。

　　據(jù)悉，上海海能以國(guó)內(nèi)汽車動(dòng)力控制領(lǐng)域知名專家卓斌為核心，以上海交通大學(xué)畢業(yè)的博士及碩士為骨干力量，在內(nèi)燃機(jī)尤其是柴油機(jī)電子控制領(lǐng)域及新能源汽車動(dòng)力及整車控制領(lǐng)域具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)汽車動(dòng)力控制領(lǐng)域起步較早、系統(tǒng)設(shè)計(jì)和集成能力較為突出、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，也是我國(guó)自主品牌中ECU與GCU市場(chǎng)占有率最大、國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)AMT自動(dòng)變速箱產(chǎn)業(yè)化及國(guó)內(nèi)新能源汽車動(dòng)力總成與整車控制系統(tǒng)市場(chǎng)份額領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)。

　　德沃仕核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)在驅(qū)動(dòng)電機(jī)的設(shè)計(jì)、仿真等關(guān)鍵環(huán)節(jié)具備扎實(shí)的研發(fā)基礎(chǔ)及豐富的經(jīng)驗(yàn)。產(chǎn)品具備輕量化、噪音低、效率高等優(yōu)點(diǎn)。因此具有一定的技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(關(guān)鍵字：大洋電機(jī) 方正電機(jī))