周一央行召開2022年下半年工作會議，表示要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導金融機構(gòu)增加對實體經(jīng)濟的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長，引導實際貸款利率穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)，加大金融支持民營小微企業(yè)等重點領(lǐng)域力度。

會議要求，下半年要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風險，完善宏觀審慎管理體系，深化金融市場改革，穩(wěn)步提升人民幣國際化水平。

下半年政策利率下調(diào)空間有限，LPR仍有調(diào)降空間

對于下半年利率走勢，多數(shù)市場人士認為，政策利率下調(diào)空間有限，但貸款市場報價利率(LPR)仍有調(diào)降空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，當前穩(wěn)增長政策處于執(zhí)行期，加之境外金融環(huán)境加快收緊、國內(nèi)消費者物價指數(shù)（CPI）有所抬頭，整個下半年政策利率下調(diào)的可能不大。

信達證券宏觀分析師解運亮認為，受美聯(lián)儲加息與國內(nèi)通脹上行約束，MLF利率再難下調(diào)。此外市場預計年底基準利率將加到3.5%左右，或推升人民幣匯率貶值壓力，對央行降息形成硬約束。

另一方面，在居民和企業(yè)信心不足，經(jīng)濟、就業(yè)修復偏弱的環(huán)境下，貨幣政策保持寬松的必要性依然很強，轉(zhuǎn)向言之尚早。未來一段時間貨幣發(fā)力可能主要依靠調(diào)降LPR和運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

國泰君安宏觀首席分析師董琦認為，未來政策適度回歸中性需要四季度經(jīng)濟持續(xù)復蘇做前置條件，疊加年底通脹壓力升溫，政策變調(diào)中性的最快窗口可能在年底附近，這也為未來跟隨全球再度走入寬松周期預留政策空間。貨幣總量政策短期仍將發(fā)力支持經(jīng)濟復蘇，流動性邊際收斂，但談?wù)撜�策轉(zhuǎn)向為時尚早。

因城施策實施好差別化住房信貸政策

央行并指出，要防范化解中小銀行風險。因城施策實施好差別化住房信貸政策。保持房地產(chǎn)信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，加快探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式。督促平臺企業(yè)全面完成整改，實施規(guī)范、透明、可預期的常態(tài)化監(jiān)管，發(fā)揮好平臺經(jīng)濟創(chuàng)造就業(yè)和促進消費的作用。

東興證券研報指出，近期召開的政治局會議也提出，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，堅持“房住不炒”，因城施策用足用好政策工具箱，預計政策有望進入新一輪釋放期，紓困力度與需求刺激力度都有望進一步加強。

申萬宏源房地產(chǎn)團隊也認為，因城施策用足用好政策工具箱，或預示后續(xù)政策放松力度將持續(xù)加碼。后續(xù)一二線城市限購、限售、認貸、限價等政策或有持續(xù)放松空間。

(關(guān)鍵字：央行)