國際評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司(Moody's)周三(3月2日)將中國政府債券評級展望從穩(wěn)定調(diào)整為負面，調(diào)降原因包括政府窄幅增加導致的財政狀況弱化、資本外流導致的外儲持續(xù)下降等。

穆迪分析師Marie Diron在報告中稱，確認中國的Aa3評級，因中國經(jīng)濟規(guī)模巨大，GDP增長率顯著高于大部分相同評級的國家。

政府財力減弱，而且料將進一步下降，“盡管基礎(chǔ)非常高”;

政府的資產(chǎn)負債表可能面臨地方政府、政策性銀行、國有企業(yè)帶來的或有負債；

預(yù)計短期內(nèi)，政府資產(chǎn)負債表上不會落實所有的、或者顯著比例的或有負債；

鑒于改革挑戰(zhàn)巨大，政府實施改革來解決經(jīng)濟失衡問題的能力不明朗；

中國的財政和外匯儲備緩沖依然雄厚，這就給了政府實施改革并逐步解決失衡問題的時間；

外匯儲備下降突顯出，人民幣匯率承壓、對中國保增長和實施改革能力的信心減弱可能加劇資本外流；

外匯儲備下降--與存款持續(xù)流出對應(yīng)--可能會加劇以存款為資金來源的銀行業(yè)的壓力；

估計2015年底政府債務(wù)與GDP之比從2012年的32.5%顯著上升至40.6%。

穆迪下調(diào)中國評級展望后，離岸人民幣持穩(wěn)、日元走高。

澳新銀行稱，穆迪評級展望調(diào)整反映出的中國相關(guān)擔憂并不是新消息。

國信證券表示，對于穆迪有關(guān)其政策風險的報告，中國必須認真對待，同時也要努力增強決策的透明度。

國信證券駐香港經(jīng)濟學家余晶晶在接受采訪時說，中國債務(wù)年度增幅估計達 到15%，遠高于7%左右的GDP增幅，這種情形會導致銀行不良貸款增加。

余晶晶稱，隨著中國著力增進匯率穩(wěn)定和資本流入，資本外流風險可控。需要增進貨幣政策的一貫性，從而為投資者提供明確方向。

招銀國際證券駐香港的策略師Daniel So稱，穆迪下調(diào)中國信用評級展望的決定不會產(chǎn)生重大的影響，因為市場大致料到了這一幕，大家都能看到中國的債務(wù)問題，存在很多的風險；這個消息可能并不讓人意外；股市情緒近期一直在改善，因此應(yīng)該不會受到?jīng)_擊；政府債也不會受到很大影響。

他說，公司發(fā)行的債券，尤其是高收益率債券，可能受到一定的壓 力，一些資金可能尋求避險。其中部分資金可能進入政府債。沒有太 多資金可以流向海外——他們只能留在中國找到最安全的資產(chǎn)，而這種資產(chǎn)就是政府債。市場可能仍會擔心公司債[0.02%]問題�？偟膩碚f，部分資 金可能完全撤離債市，但公司債遭遇的資金流出會更嚴重。

(關(guān)鍵字：穆迪 債券 評級)