在供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的大背景下，鋼鐵煤炭行業(yè)經(jīng)營進一步下滑也使得二級市場上鋼鐵煤炭股股價承壓，可憐去年股災(zāi)時期證金公司買了一堆鋼鐵煤炭，因為按照當(dāng)下鋼鐵煤炭上市公司的經(jīng)營狀況，證金公司短期基本解套無望

年年歲歲花相似，歲歲年年都困難。

2015年這個“相對最困難”的一年已經(jīng)過去，隨著2000多家上市公司相繼披露2015年業(yè)績預(yù)告，A股上市公司去年的經(jīng)營業(yè)績也開始浮出水面。2015年A股上市公司過得好不好，直接影響著員工們的年終獎，不過某些國企恐怕困難得發(fā)不起年終獎了。

壹資本君(ID：cbnyiziben)最近統(tǒng)計了2000多家上市公司的業(yè)績預(yù)告，統(tǒng)計結(jié)果令壹資本君的小心臟都快跳不下去了，“嚴(yán)重虧損”已經(jīng)不能形容煤炭鋼鐵行業(yè)去年的經(jīng)營困境了。

壹資本君的統(tǒng)計結(jié)果顯示，2015年鋼鐵煤炭國企成了虧損大戶，虧損額更實在十億級別，其中酒鋼宏興一家去年就虧損了69.6個億，武鋼股份緊隨其后，去年虧損了68個億，隨后是馬鋼股份虧損48億元，鞍鋼股份虧損43億元，重慶鋼鐵虧損39億元……

煤炭企業(yè)同樣虧損十分嚴(yán)重，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的煤炭上市公司里，陜西煤業(yè)成了“預(yù)虧王”，去年預(yù)計虧損27億元~33億元，中煤能源緊隨其后，去年預(yù)計虧損23億元~28億元，此外，平煤股份、大同煤業(yè)、煤氣化、大有能源等4家公司2015年虧損下限均在10億元以上。

鋼鐵煤炭虧損國企2015年凈利潤（部分） 

還有一組數(shù)據(jù)同樣印證了鋼鐵行業(yè)去年經(jīng)營指慘淡。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年全年，其會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入2.89萬億元，同比下降19.05%;實現(xiàn)利潤總額為虧損645.34億元，而上年同期為盈利225.89億元，虧損面達50.5%，虧損企業(yè)產(chǎn)量占會員企業(yè)鋼產(chǎn)量的46.91%。

中鋼協(xié)表示，鋼材價格的持續(xù)下跌是導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難的直接原因，下面是中鋼協(xié)公布2014年和2015年鋼材綜合價格指數(shù)走勢，不難看出，鋼材價格近兩年來持續(xù)走低。

煤炭鋼鐵行業(yè)的虧損情況是在國家大力倡導(dǎo)供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的背景下發(fā)生的，那么鋼鐵煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩到哪種地步了呢?

中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會鋼管分會高級顧問彭在美曾發(fā)文稱，我國經(jīng)濟產(chǎn)能過剩的問題比較嚴(yán)重，在傳統(tǒng)的支柱產(chǎn)業(yè)中更為突出。按產(chǎn)能過剩的噸位大小排序，煤炭業(yè)位居第一，已建和在建的產(chǎn)能為57億噸，2014年我國消費煤炭36億噸，產(chǎn)能過剩21億噸，產(chǎn)能利用率為63%;其次為水泥行業(yè)，全行業(yè)產(chǎn)能30億噸，2014年共生產(chǎn)水泥24億噸，產(chǎn)能過剩6億噸;第三位為鋼鐵業(yè)，目前全行業(yè)產(chǎn)能約11億噸左右，2014年共生產(chǎn)鋼材8.2億噸，產(chǎn)能過剩約3億噸

產(chǎn)能過剩的其中一方面是因為經(jīng)濟形勢不好，在2015年整個宏觀經(jīng)濟欠佳的狀況下，需求萎縮，GDP增速已下滑至6.9%，未來對鋼鐵煤炭的需求可能會進一步下滑。

2016年1月22日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，確定進一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能措施，明確在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1至1.5億噸，同時明確要較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。

在供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的大背景下，鋼鐵煤炭行業(yè)經(jīng)營進一步下滑也使得二級市場上鋼鐵煤炭股股價承壓，可憐去年股災(zāi)時期證金公司買了一堆鋼鐵煤炭股，按照當(dāng)下鋼鐵煤炭上市公司的經(jīng)營狀況，證金公司短期基本解套無望。

上面兩幅圖中，框內(nèi)為證金公開救市時的行業(yè)指數(shù)點位，可以看出，證金公司在7月9日~8月14日公開救市期間的指數(shù)點位，現(xiàn)在鋼鐵煤炭行業(yè)指數(shù)的走勢大跌了25%~30%，目前已深套其中。

壹資本君還為大家整理了2015年三季度證金公司持有的鋼鐵煤炭股，如下圖

2015年三季度證金公司持股數(shù)據(jù)

從圖中可以看出，證金公司持有鋼鐵煤炭股幾百萬股至10億股不等，如果證金公司在四季度沒有賣出，那么證金公司在這兩個行業(yè)上一直沒有解套，而且虧損還很嚴(yán)重。

國家隊救市是一本糊涂賬，現(xiàn)在來看國家隊救市救在半山腰也是令人無可奈何，只是當(dāng)年的證金概念一度引領(lǐng)A股風(fēng)潮，吸引了眾多散戶追漲，如今追隨國家隊買了鋼鐵煤炭股的小投資者們也是深套其中。

與其他有概念或者新興行業(yè)的中小盤股不同，煤炭鋼鐵股后市并無想象空間，這類周期股業(yè)績隨著經(jīng)濟大周期在波動，在國家去產(chǎn)能的大背景下，這類周期股或許難以在短期內(nèi)再有起色。

具體概念題材的個股和新興行業(yè)個股則相對不同，Wind資訊統(tǒng)計顯示，自股災(zāi)后的8月27日至12月31日期間，前復(fù)權(quán)的條件下有324只個股創(chuàng)出歷史新高，這類股票大多為計算機等新興行業(yè)個股，證金公司就是期間買入上述個股基本都能解套。

如今，證金公司在煤炭鋼鐵行業(yè)上的虧損我們暫不得知，不過證金公司下一步的動作卻一直受到市場關(guān)注，等到上市公司2015年年報披露時，或許能看出證金公司的去向。壹資本君(ID：cbnyiziben)會繼續(xù)關(guān)注。