中國經(jīng)濟(jì)依然有下行風(fēng)險(xiǎn)，眾多機(jī)構(gòu)也預(yù)測今年將迎來更加寬松的貨幣政策，多次降準(zhǔn)和降息已成為學(xué)界的共同預(yù)期。昨日，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，今年中國最大的風(fēng)險(xiǎn)是通縮風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)今年將有兩次降息和三次降準(zhǔn)。

一般來講，發(fā)展中國家應(yīng)該保持一定的通貨膨脹才能保證發(fā)展。但如今我國CPI已經(jīng)連續(xù)數(shù)月在2%以下水平徘徊，屈宏斌認(rèn)為，這可以視為中國經(jīng)濟(jì)已有通縮風(fēng)險(xiǎn)。

“通縮癥狀已經(jīng)有所顯現(xiàn)，這也是今年中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)。”屈宏斌表示，去年年初以來，中國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速和通脹雙雙超預(yù)期回落，行業(yè)產(chǎn)能利用率低于正常水平，勞動(dòng)力市場不充分就業(yè)的跡象。說明這輪放緩不僅有結(jié)構(gòu)性因素，更有需求因素。總需求的放緩快于總供給的放緩，出現(xiàn)了通縮趨勢，這種趨勢需要及時(shí)遏制。

在他看來，貨幣政策寬松加碼，是政府今年應(yīng)對通縮風(fēng)險(xiǎn)的首要選擇。“目前的低通脹和高存準(zhǔn)率令降息降準(zhǔn)有一定空間，預(yù)計(jì)年內(nèi)將有2次單次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的對稱性降息以及至少3次單次幅度為50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)。”

在防范通縮風(fēng)險(xiǎn)方面，屈宏斌認(rèn)為，財(cái)政政策應(yīng)更加積極，如適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字，盤活四萬億以上財(cái)政系統(tǒng)里的存量資金；加速投融資體制改革的落實(shí)，讓地方用市政債替換平臺(tái)貸款，使得資金更有效地轉(zhuǎn)化到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

此外，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平為呼吁央行降準(zhǔn)，還列出了當(dāng)前必要適度降準(zhǔn)的六大理由。連平認(rèn)為，當(dāng)前外匯占比增速持續(xù)放緩、未來存款放緩的趨勢也難以改變，已構(gòu)成降準(zhǔn)的前提。“降準(zhǔn)對于降低企業(yè)融資成本的作用更加直接。”他認(rèn)為，2015年利率市場化將進(jìn)一步推進(jìn)，存款利率上升的壓力依然存在，這將導(dǎo)致貸款利率居高難下，企業(yè)融資成本難以下降，所以市場流動(dòng)性必須相對寬松。下調(diào)準(zhǔn)備金率可以通過緩解銀行存款壓力、穩(wěn)定負(fù)債成本來促進(jìn)貸款利率下降，“PPI連續(xù)34個(gè)月同比下滑，存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20%的水平實(shí)在太高”。

(關(guān)鍵字：匯豐 降息 降準(zhǔn))