明年財政赤字增加似乎并沒有懸念。

“所謂積極財政政策典型的標(biāo)志，一定是今年的財政赤字比去年多。”

中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇，在近期舉行的中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇上說。他認(rèn)為，明年財政赤字規(guī)�？赡茉�13500億-19000億元之間。

此前2014年全國財政赤字被確定為13500億元，占GDP（地區(qū)生產(chǎn)總值）比重為2.1%，比上年增加1500億元，其中中央財政赤字9500億元，由中央代地方發(fā)債4000億元。

按照慣例，中央政治局將在近期召開會議，確定新一年宏觀政策總基調(diào)，然后在12月上旬召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議。

多名機構(gòu)專家認(rèn)為，2015年盡管宏觀政策總基調(diào)可能仍與2014年一樣，為積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但是實際操作還是有些變化，近期央行實施結(jié)構(gòu)性降息即是例子。

考慮到今年經(jīng)濟(jì)增速、居民消費價格（CPI）實際執(zhí)行情況略有些差距，明年多個宏觀調(diào)控目標(biāo)存在調(diào)整可能。包括GDP、CPI、M2都有下調(diào)空間。

2014年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是7.5%，CPI目標(biāo)是3.5%，M2為13%。實際情況是，今年前三季度經(jīng)濟(jì)增速為7.4%，前10月CPI總水平比去年同期上漲2.1%，廣義貨幣（M2）余額119.92萬億元，同比增長12.6%。

明年宏觀政策總基調(diào)或不變

高培勇指出，明年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策可能仍不變，需要把握的就是在積極和穩(wěn)健方面我們能走多遠(yuǎn)，有多大空間可以操作。

2014年財政赤字是13500億元，由于明年經(jīng)濟(jì)總量會增加，如果按照64萬億總量，赤字率（赤字占GDP比重）達(dá)到3%計算，這會有19000億。因此明年赤字規(guī)�？赡茉�13500億-19000億元之間。

至于貨幣政策，在穩(wěn)健總基調(diào)的前提下，是否維持13%的廣義貨幣增速還需要研究。

“如何在積極財政政策穩(wěn)健財政政策之間走出一條道路，適應(yīng)這個‘新常態(tài)’的攻堅期，這是一個問題。”他說。

今年11月22日，央行宣布實施結(jié)構(gòu)性降息措施。從當(dāng)日起，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

對此次利率調(diào)整，央行解釋認(rèn)為，仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。

中央銀行需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面的運行態(tài)勢，靈活運用利率工具進(jìn)行微調(diào)，保持適當(dāng)?shù)膶嶋H利率水平。這是堅持和完善正常利率調(diào)整機制的應(yīng)有之義，也是提高穩(wěn)健貨幣政策針對性和有效性的要求。“因此不需要對經(jīng)濟(jì)采取強刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。”

海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)同上述看法。

他認(rèn)為，本次利率調(diào)整，仍只是維持經(jīng)濟(jì)在7%-8%的水平，并未要將經(jīng)濟(jì)推高到8%以上，也沒實施大的刺激措施，所以貨幣政策仍是穩(wěn)健的。

央行的利率政策調(diào)整，對于減輕居民房企利率負(fù)擔(dān)有利（按法定利率執(zhí)行），但是對于信用程度低的企業(yè)貸款利率降低負(fù)擔(dān)不大。原因是，這些企業(yè)貸款實際利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于法定基準(zhǔn)利率。

“但是畢竟央行降低了基準(zhǔn)利率，明年貨幣政策名義上是穩(wěn)健，在操作上還是有所放松的。”他說。

目標(biāo)存下調(diào)壓力

中央經(jīng)濟(jì)工作會議，一般會確定GDP、CPI、M2、就業(yè)等指標(biāo)。考慮到今年就業(yè)形勢良好，前10個月超額完成全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)的1000萬目標(biāo)，就業(yè)目標(biāo)往下調(diào)的可能性不存在。但是其他3個指標(biāo)都有下調(diào)的可能。

其中大部分機構(gòu)專家認(rèn)為，明年GDP目標(biāo)調(diào)整到7%的可能性比較大。CPI也有往下調(diào)整的可能，預(yù)期在3%左右。廣義貨幣M2也有下調(diào)壓力。

交通銀行高級分析師唐建偉指出，今年全年GDP增速為7.4%左右，CPI漲幅為2%左右，明年GDP存在下調(diào)壓力，CPI仍維持今年3.5%的可能性不大，需要下調(diào)，因為實際CPI將大大低于3%。

明年積極的財政政策需要加大力度，比如減稅方面。中國的個稅其實是工薪階層在被征收，高收入者的資本利得并未征收。加上未實施家庭征收個稅，以及買房貸款未在個稅征收前扣除，實際上中國居民的個稅與發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比，負(fù)擔(dān)太重。

香港目前個人所得稅稅率為15%，但是中國大陸的個人所得稅稅率采取累進(jìn)稅率，最高比例達(dá)到45%。

“明年國家應(yīng)該加大減稅力度，這樣財政政策才真正積極起來。”唐建偉說。

宏觀政策目標(biāo)，預(yù)計在2015年3月全國兩會的政府工作報告上發(fā)布。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心鄭新立認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長的拉動力減弱，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行所面臨的主要矛盾。

下一步要通過有效的宏觀調(diào)控來熨平經(jīng)濟(jì)周期，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。“目前我們政府各級財政的債務(wù)率不到40%，在全世界都是最低的水平，因此實行積極的財政政策有很大空間。”

同時，關(guān)鍵的還在于改革金融體制，釋放資本存量的潛力。主要是圍繞降低銀行貸款利率放寬金融準(zhǔn)入，去年一年期貸款利率6%左右，美國是2.25%，德國是3%，日本是1%，中國銀行貸款利率比發(fā)達(dá)國家高2到3倍，憑什么這么高呢？“因為是壟斷，只有放寬準(zhǔn)入、強化競爭才能降低企業(yè)貸款的利率。”

鄭新立建議繼續(xù)擴(kuò)大營改增的稅制改革， 用5到10年把第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的比例提高到全世界發(fā)展中國家平均水平50%，這可以新增1億以上的就業(yè)崗位。

(關(guān)鍵字：宏觀 經(jīng)濟(jì)政策)