主要事件:統(tǒng)計局公布6月份鋼鐵行業(yè)運行數(shù)據,結合海關進出口數(shù)據如下:

2014年6月份我國粗鋼產量6929萬噸,同比增長4.5%,日均產量230.97萬噸,較上月增長1.66%;1-6月我國粗鋼產量41191萬噸,同比增長3%;

6月我國生鐵產量6001萬噸,同比增長2.3%;1-6月我國生鐵產量36202萬噸,同比增長0.5%;

6月我國鋼材產量9805萬噸,同比增長7.1%;1-6月我國鋼材產量55225萬噸,同比增長6.4%;

6月我國出口鋼材707萬噸,較上月減少100萬噸,同比增長33.65%;1-6月我國累計出口鋼材4101萬噸,同比增長33.6%;

6月我國進口鋼材113萬噸,較上月減少9萬噸,同比增長4.63%;1-6月我國累計進口鋼材725萬噸,同比增長6.1%;

6月我國進口鐵礦砂及其精礦7457萬噸,較上月減少281萬噸,同比增長19.7%;1-6月我國累計進口鐵礦砂及其精礦45716萬噸,同比增長19.1%。

存貨周期對沖需求淡季:時點上目前處于淡旺季切換時段,建筑業(yè)、機械、汽車等鋼鐵下游行業(yè)開工情況出現(xiàn)一定回落,但粗鋼產量持續(xù)上升,主要與存貨周期有關。6月份鋼鐵產業(yè)鏈存貨已降至低位,尤其是鋼材社會庫存已至往年年內極低水平,存貨的供給能力大幅下降,推動鋼廠訂單在淡季回升。我們認為存貨周期有望在三季度延續(xù),加上微刺激政策對需求的積極效應,三季度鋼廠訂單有望維持在較優(yōu)水平;

出口環(huán)比回落:6月出口環(huán)比略降但仍維持在相對高位,同比維持高速增長。從國內外價差來看,6月國內鋼價仍處于低位,價差優(yōu)勢并未縮小。出口環(huán)比回落可能與北半球需求向淡季切換有關;

鐵礦進口量平穩(wěn):6月鐵礦石日均進口量與5月基本持平,反映當月海外礦山產能投放未有明顯增量。從外礦投產節(jié)奏來看,三季度環(huán)比增量不大,為礦價階段性反彈提供喘息窗口,預計礦石進口量維持穩(wěn)中略升節(jié)奏;未來判斷 產能中周期與存貨短周期在三季度共振:二季度在產能周期有利、需求周期和存貨周期不利的情況下,冶煉環(huán)節(jié)仍獲得可觀利潤。三季度存貨周期發(fā)生積極變化,與產能周期發(fā)生共振,推動已在高位的鋼廠產能利用率再上臺階,冶煉利潤繼續(xù)提升。

(關鍵字：鋼鐵 鋼鐵行業(yè) 產能)