本周央行通過兩次28天正回購(gòu)實(shí)現(xiàn)凈回籠20億元。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，回籠力度不大，央行維穩(wěn)意圖明顯。

另有分析人士甚至認(rèn)為，為平衡市場(chǎng)流動(dòng)性，央行或有可能于二季度后半期祭出逆回購(gòu)。

4月24日，央行開展28天正回購(gòu)操作，回購(gòu)規(guī)模850億元，綜合4月22日的正回購(gòu)1000億，總回購(gòu)規(guī)模為1850億元；但本周正回購(gòu)到期1830億元，因此本周凈回籠規(guī)模僅為20億元。

招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者表示，回籠力度不大，央行維穩(wěn)意圖明顯。

另外，自上周開始，央行的正回購(gòu)操作中開始放棄原來的14天期限品種，顯示央行公開市場(chǎng)操作意在鎖定中期流動(dòng)性。

受央行正回購(gòu)影響，4月24日，銀行間拆借市場(chǎng)各期限品種以上行為主，但上行幅度有限，均在幾十個(gè)基點(diǎn)范圍內(nèi)，其中2個(gè)月品種以上行60個(gè)基點(diǎn)領(lǐng)先其他品種。但即便如此，整體來看銀行間拆借利率仍然維持在較低水平，大概相當(dāng)于2013年8月份的水平。

“市場(chǎng)流動(dòng)性仍然比較寬松，因此央行仍然在維持正回購(gòu)為主的公開市場(chǎng)操作。”一名固定收益類分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

“而且3月份外匯占款數(shù)據(jù)在2月份低位上反彈，為市場(chǎng)提供了一定的流動(dòng)性，從而推遲了央行降準(zhǔn)或者其他寬松政策的時(shí)間點(diǎn)。”上述分析師表示。

日前，央行公布的金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)顯示，3月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為293851.92億元，較上月增加1891.97億元。

根據(jù)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表平衡關(guān)系，基礎(chǔ)貨幣的新增量基本由三個(gè)因素決定：外匯占款增量、財(cái)政存款的回籠量以及公開市場(chǎng)凈投放。其中前兩者為外生因素，只有公開市場(chǎng)投放是央行可以調(diào)節(jié)的因素。

有機(jī)構(gòu)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，4月份財(cái)政回籠資金約為3000億元，5月份為5000億元。有分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在央行持續(xù)28天期限操作就是為5月準(zhǔn)備“余糧”。

“央行可能在二季度后半段流動(dòng)性收緊時(shí)祭出逆回購(gòu)，以及沖抵財(cái)稅繳款和商業(yè)銀行分紅等，央行會(huì)在公開市場(chǎng)加大投放的力度。我們預(yù)計(jì)公開市場(chǎng)凈投放的規(guī)模將超過8000億元。”東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示。

民生銀行宏觀研究團(tuán)隊(duì)也表示，盡管二季度降準(zhǔn)可能性較低，但央行會(huì)繼續(xù)維持公開市場(chǎng)操作來保持市場(chǎng)的相對(duì)寬松。

(關(guān)鍵字：央行 凈回籠)